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财务成本管理（ 2019 ）考试辅导 第八章 ++ 企业价值评估 ☆经典题解 【例题 ? 多选题】下列关于实体现金流量的说法中，正确的有（ ）。（ 2018 年第Ⅰ套） A. 实体现金流量是可以提供给债权人和股东的税后现金流量 B. 实体现金流量是企业经营现金流量 C. 实体现金流量是税后经营净利润扣除净经营资产增加后的剩余部分 D. 实体现金流量是营业现金净流量扣除资本支出后的剩余部分 【答案】ABCD 【解析】实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分， 它是企业一定期间可 以提供给所有投资人（包括股权投资人和债权投资人）的税后现金流量。选项 A 正确。经营现金流量，代表了 企业经营活动的全部成果，是“企业生产的现金”，因此又称为实体经营现金流量，简称实体现金流量。选项 B 正确。实体现金流量 =税后经营净利润 - 净经营资产增加 =营业现金毛流量 - 经营营运资本增加 - 资本支出 =营业 现金净流量 - 资本支出，选项 C、D 正确。 【例题 ? 多选题】下列关于实体现金流量计算的公式中，正确的有（ ）。（ 2014 年） A. 实体现金流量 =税后经营净利润 - 净经营资产增加 B. 实体现金流量 =税后经营净利润 - 经营营运资本增加 - 资本支出 C. 实体现金流量 =税后经营净利润 - 经营性资产增加 - 经营性负债增加 D. 实体现金流量 =税后经营净利润 - 经营营运资本增加 - 净经营长期资产增加 【答案】AD 【解析】实体现金流量 =营业现金毛流量 - 经营营运资本增加 - 资本支出 = （税后经营净利润 +折旧与摊销） - 经营营运资本增加 - （净经营长期资产增加 +折旧与摊销） =税后经营净利润 - （经营营运资本增加 +净经营长期资 产增加） =税后经营净利润 - 净经营资产增加 =税后经营净利润 - （经营性资产增加 - 经营性负债增加）。 【例题 ? 多选题】甲公司 2018 年的税后经营净利润为 250 万元，折旧与摊销为 55 万元，经营营运资本增 加 80 万元，分配股利 50 万元，税后利息费用为 65 万元，净负债增加 50 万元，公司当年未发行新股。下列说 法中，正确的有（ ）。 A. 公司 2018 年的营业现金毛流量为 225 万元 B. 公司 2018 年的债务现金流量为 50 万元 C. 公司 2018 年的实体现金流量为 65 万元 D. 公司 2018 年的资本支出为 160 万元 【答案】CD 【解析】2018 年营业现金毛流量 =税后经营净利润 +折旧与摊销 =250+55=305 （万元），所以，选项 A 错误； 2018 年债务现金流量 =税后利息费用 - 净负债增加 =65-50=15 （万元），所以，选项 B 错误； 2018 年净利润 =税后 经营净利润 - 税后利息费用 =250-65=185 （万元），当年分配股利 50 万元， 则当年利润留存增加 =185-50=135 （万 元），又由于公司当年未发行新股，股东权益增加 =利润留存增加 =135 万元，净经营资产增加 =股东权益增加 + 净负债增加 =135+50=185 （万元），2018 年实体现金流量 =税后经营净利润 - 净经营资产增加 =250-185=65 （万元） 或：股权现金流量 =净利润 - 股东权益增加 =185-135=50 （万元）， 2018 年实体现金流量 =股权现金流量 +债 务现金流量 =50+15=65 （万元），所以，选项 C 正确；由于：实体现金流量 =税后经营净利润 +折旧与摊销 - 经营 营运资本增加 - 资本支出，则： 2018 年资本支出 =税后经营净利