2020年金融债8月月报.docxVIP

中诚 中诚信国际 债券市场研究 市场动态 2020 年 8 月 29 日，中国银保监会发布了《健全银行业保险业公司治理三年行动方案》（简称《行动方案》），规划了一系列重点工作安排，对未来三年公司治理机制的发展做出了方向性指示。《行动方案》在借充分借鉴和吸收前期银保监会关于《二十国集团/经合组织公司治理原则》的基础上，对银行、保险机构未来三年的公司治理发展做出了全面而详细的安排，明确了今年压实责任、严把评估标准、强化问责处罚，明后年进行评估结果应用和难点问题整改的方向，是银保监会依法加强银行业保险业公司治理监管的重要举措，有助于提升银行、保险机构治理效率，防范系统性金融风险。 发行情况 2020 年 8 月，一级市场升温，发行规模上升。具体来看，全市场共发行 74 支金融债券，发行规模共计 3651.5 亿元，较上月增加 940.92 亿元。 本月银行、证券公司发行利率多数上行，其他金融机构发行利率全面下行。 本月银行间市场共发行 2519 单同业存单，总规模合计 19131.8 亿元，较上月大幅增加 1133.3 亿元。从发行期限来看，6 月期和 9 月期同业存单发行规模较上 2020 年 9 月 7 日 月占比有所上升， 1 月期、3 月期和 1 年期占比有所下降。从发行主体类型来看，国有商业银行发行规模有所下降，农商行、外资银行、股份制商业银行和城市商业银行发行占比较上月有所上升，其他类型银行发行同业存单占比均与上月基本持平。从发行利率来看，本月同业存单发行利率全面上行。 交易情况 2020 年 8 月，金融债 交易较上月有所升温，成交金额合计 6130.77 亿元，较上月增加 96.84 亿元，日均交易规模也有所上升。成交券种中，商业银行债、商业银行次级债、保险公司债和其他金融机构债券成交规模较上月有所上升，证券公司债和证券公司短期融资券成交规模有所下降。 本月同业存单成交上升，合计成交规模共 52238.02 亿元，较上月增加 4751.94 亿元，日均交易规模也有所上升。从存单发行主体性质来看，国有商业银行同业存单成交规模占比较上月有所上升，城市商业银行和股份制商业银行占比较上月有所下降，其他类型主体占比基本与上月持平。 图 图 1：各品种金融债发行规模（按金融机构类型） 2500.00 2000.00 亿元1500.00 亿元 1000.00 500.00 0.00 80 70 60 50 支40 支 30 20 10 0 6月 7月 8月 商业银行 证券公司 其他金融机构 债券发行支数 数据来源：中诚信国际整理 图 2：金融债发行期限结构 从发行期限来看， 1年期至3年期和5年以上限金融债发行占比较上月有所上升，上升 幅度在1-22个百分点， 图 2：金融债发行期限结构 100% 90% 80% 70% 亿元60% 亿元 50% 40% 30% 20% 10% 0% 6月  7月 8月 1年及以下 1年以上至3年 3年以上至5年 5年以上 数据来源：中诚信国际整理 2.发行利率情况 ? 商业银行发债利率情况 本月商业银行发行债券包括AAA、AA+、AA和AA-共4个债项级别，发行利率全面上行。具体来看，3年期AAA级商业银行债发行利率为3.38%；3年期AA+级商业银行次级债发行利率为3.69%,较上月上行2bp。5年期AAA级商业银行次级债发行利率为4.5%，较上月上行27bp； 5年期AA-级商业银行次级债发行利率为4.8%。10年期AAA级商业银行次级债发行利率为 3.99%，较上月上行12bp；10年期AA+级商业银行次级债发行利率为4.43%；10年期AA级商业银行次级债发行利率为4.6%。 表 1：商业银行发债利率均值（%） 品种 年限（年） AAA AA+ AA AA- A+ 商业银行债 3 3.38 3.69 / / / 5 / / / / / 商业银行次级债 5 4.50 / / 4.80 / 10 3.99 4.43 4.60 / / 数据来源：中诚信国际整理 分银行类型来看，股份制商业银行和城市商业银行均有债券发行，等级包括AAA、AA+、 AA和AA-，城市商业银行、股份制商业银行发行利率均有所提升。 表 2：各类银行债券发行利率均值（%） 品种 年限（年） AAA AA+ AA AA- A+ 国有商业银行 3 3.17 / / / / 5 4.50 / / / / 股份制商业银行 3 3.40 / / / / 10 3.87 / / / / 城市商业银行 3 3.58 3.68 / / / 5 / / / 4.80 / 10 4.10 4.46