A股上市企业融资影响因素实证研究.docx

经典专科、本科、硕博、研究生、期刊毕业论文 仅供参考 精心整理 仅供参考 勿用作商业用途 A股上市公司融资影响因素实证研究 摘 要 在中国的国民经济中，企业扮演着不可忽视的角色。长时间以来，其在推动我国经济发展、缓解就业压力、带动区域经济增长、促进技术变革方面均起到了重要作用。但是企业的融资问题始终是妨碍其发展的关键因素，其在很大程度上阻碍了企业成长、强大的步伐。本论文将A股上市企业的现状作为立足点，分析了企业融资影响的因素，主要是本身层面的要素与市场层面的要素，力争为减小国内企业融资压力提供有关借鉴和引导。 本论文综合运用案例分析法与文献资料法，立足于A股上市企业本身层面和市场层面对其难以筹措到资金的因素加以剖析。把妨碍A股上市企业筹集资金的自身层面的要素分成3个方面，分别是公司的大小、公司的资金架构、公司的发展潜能，先是依据中外和企业融资有关的理论，对A股上市企业的大小、资金架构、发展潜能对资金融通活动的影响加以理论层面的探析，构建相应的案例研究模型，提出有关假设。然后，依托搜集到的和A股上市企业有关的财会信息对探究假设加以检验，最后运用案例剖析法对企业类型、资金架构、发展潜能对A股上市企业资金融通活动产生的影响加以深入探究。 关键词：A股上市企业；融资；融资理论 目录 TOC \o "1-3" \h \u 摘 要 I 一、绪论 1 （一）研究背景及意义 1 1.研究背景 1 2.研究意义 1 （二）研究方法 1 1.文献查阅法 1 2.实证分析法 1 3.比较分析法 1 二、融资的理论基础及文献研究综述 2 （一）融资的理论基础 2 1.MM 理论 2 2.权衡理论 2 （二）融资的文献研究综述 2 1.融资的含义 2 2.融资的影响因素 3 三、融资影响因素的理论分析及假设提出 3 （一）融资或是代理成本 3 （二）企业规模的影响 3 （三）资本结构的影响 3 （四）企业发展能力的影响 4 四、模型设计 4 （一）研究变量的概念界定与指标设计 4 1.投资支出 4 2.现金流量 4 3.拟托宾Q值 4 4.销售收入 4 5.现金存量 5 6.财务杠杆 5 （二）模型的建立 5 五、实证分析 6 （一）数据来源 6 （二）描述性统计分析 6 1.全体样本的描述性统计分析 6 2. 分组样本的描述性统计分析 7 （三）相关性分析 9 （四）回归分析 9 1.总体回归分析和动因检验 9 2.分组回归分析 10 （五）稳健性检验 14 六、研究结论 15 参考文献 17 附 录 18 精心整理 仅供参考 勿用作商业用途 一、绪论 （一）研究背景及意义 1.研究背景 自从1978年我国改革开放以后，企业发展突飞猛进，当前已发展为我国自主创新活力最充足的生力军与我国顺利实现转型的关键力量。依据有关资料可知，在国内生产总值中，在A股上市企业占到六成以上，对政府税务收益的贡献水平超过百分之五十。在我国整体经济中，企业的发展是非常重要的，是不可或缺的。但是，在实际情况中，国内的A股上市企业面对着诸多融资难题，譬如融资途径狭窄，上市门槛高；金融机构信贷比例过小，金融机构信贷利率过高等。国内的A股上市企业因为自身拥有的资金匮乏和外部融资途径不通畅等，难以进一步拓展规模。 2.研究意义 探究国内A股上市企业的融资阻碍要素是有重大实践价值的。融资制约问题始终是妨碍A股上市企业进一步扩张的关键因素，探究出妨碍A股上市企业融资的有关要素，便为缓解融资难题明确了努力的方向，对于改进国内A股上市企业的资金融通环境，推动其的稳健发展有重大实践价值。 （二）研究方法 1.文献查阅法 我国和其他国家的很多研究者对于上市企业的融资问题均开展了较为深入的探究，累积了很多探究成果，可是对非上市企业的有关探究十分有限，为此，本论文对A股上市企业融资的探究已现有探究结果为参考。 2.实证分析法 FHP模型是用来探究公司投资——现金流情况的运用较多的一种剖析模型，投资—现金流的敏感性水平是一家公司资金融通活动所受阻碍的情况，特别适宜A股上市企业使用，为此，本论文对A股上市企业融资难问题的探究也基于该模型，从国内A股上市企业的现状出发，建立有关模型加以实例剖析。 3.比较分析法 经过同种类型的事物的比较剖析，才可以发现其的差异，从而评判其的好坏。本论文在案例剖析过程中也2次运用了对比分析法，其一是对样本公司各自依照公司类型大小、举债水平、拟托宾Q加以有关剖析