持续增长：从核心业务开始.pdf

贝恩观点 持续增长持续增长 ：从核心业务开始：从核心业务开始 持续增长持续增长 ：：从核心业务开始从核心业务开始 Chris Zook December 16, 2004 贝恩观点贝恩观点 持续增长持续增长：从核心业务开始：从核心业务开始 贝恩观点贝恩观点 持续增长持续增长：：从核心业务开始从核心业务开始 中国入世后，很多国内外公司都希望能够搭上中国经济新一轮增长 的快车。随着国外投资壁垒的取消，本土公司也都抱有很高的期盼。然 而，经理人应当清楚，通过偏离核心业务而进行大规模扩张以求增长的 公司是不太可能成功的 在过去的十年里，我们对实现了持续增长的公司进行了研究 （参见 《Profit From the Core》，哈佛商学院出版社）。我们发现，尽管 CEO 们 都将实现增长作为其战略重点，但实际上，真正达到这一目标的公司屈 指可数。我们发现，追求新的增长点及获利空间并不意味着放弃核心业 务。恰恰相反，持续增长通常是专注于核心业务并不断将其强化与创新 的结果。之所以出现这种现象，是因为那些急于偏离其核心业务进行扩 展以求新增长的公司会因为舍本逐末、判断失误或扩张过度而失去增长 的动力。 持续增长 我们对“持续增长”的定义有多层面且非常具体的含义。我们认为， “持续增长”指在一段较长的时间内，不仅收入和利润在增长，而且股 东总回报 （包括股票价值和股息收入）高于资金成本。我们这样定义原 因有叁。第一，我们发现，那些收入增长但利润未增长的公司尽管能够 在股市中为股东创造短期的财富，但从长远看，它们并没有创造经济价 值。第二，那些利润增长但收入未增长的公司难保增长的持续性，最后 终将淡出市场。第叁，那些收入、利润均见增长但所创造的股东回报难 敷资金成本的公司，最终将失去投资者。 我们根据上述定义对我们数据库内西方七大工业国中收入在 5 亿 美元以上的 1,800 家公司进行了评定。我们发现，在过去的十年中，实 现了持续增长的公司寥寥无几。事实上，我们的数据库中只有 16% 的 公司同时达到了收入和利润增长的标准。而达到全部标准的公司只占 13%。我们称这些公司为“持续增长公司”（Sustainable Growth Companies, 简称 SGC ）。 在确定了 SGC 公司实为凤毛麟角这一事实之后，我们的任务便是 了解构成成功的增长战略的基本要素。我们的意图并非是想提供一个程 式化的解决方案，供面临不同增长战略问题和处于不同市场情况的公司 套用。相反，我们的目标是为公司决策者提供一种方法，使他们能够借 此自己打开通向持续增长的大门。 实现持续增长的要素 在研究了 SGC 的战略之后，我们发现有四个基本要素对公司制定 和实施成功的持续增长战略至关重要。 1. 专注于界定明确的核心业务； 2. 充分发掘核心业务的潜力； 3. 从强壮的核心业务扩展到相关的领域中； 4. 随着市场的风云变幻重新定义核心业务。