新项目投资的资金来源及融资专项方案分析.doc

项目投资资金起源及融资方案分析 ? 　　在可行性研究中，对资金起源和融资方法研究越来越关键，文章系统地叙述了项目可行性研究中现在比较微弱资金起源和融资方案分析相关内容。 　　关键词：资金起源 企业融资 项目融资 方案 　　相关项目投资对资金起源和融资方案分析，在可行性研究中已越来越凸显其关键性。假如说可行性研究中相关工程、技术、工艺分析程式已经相对固化了话，那么相关经济、尤其是相关融资分析，还将长时期处于不停更新格局之中。 　　分析资金起源和融资方案，当然离不开具体融资环境；而融资环境改善，又取决于投融资体制、金融体制、国企管理体制实质性改革。只有既了解现代投融资制度通例做法，又洞悉处于经济转轨时期局限，才能面对中国国外两个市场，处理好项现在期工作中融资问题。只有既了解现代投融制度通例做法，又洞悉处于经济转时期局限，才能面对中国国外两个市场，处理好项现在期工作中融资问题。 　　分析资金起源和融资方案，是为了达成以下多个目标： 　　第一，在项目确实含有市场需求或社会需求、确实拥有可行工程条件和工艺、装备条件情况下，针对“投资估算”一章中计算资金需要量，提出并优选资金供给方案，在数量和时间两方面实现资金供求均衡。 　　第二，使得经营者、出资人、债权人和项目标其它潜在参与者，能够了解项目标融资结构、融资成本、融资风险、融资计划，并据以确立商务谈判中各自立场、条件、要求等。 　　第三，使得业主、评定单位、审批单位或项目标其它可能评审者，能够判定筹资可靠性、可行性和合理性，并进而判定可行性研究汇报及其编制者经济素质。 　　为了达成这些目标，在撰写可行性研究汇报中“资金起源和融资方案”一章时，要包含以下内容并注意其中相关事项，经过认真分析，给明确叙述。 　　（1）项目标投资和建设拟采取企业融资方法还是项目融资方法？ 　　（2）若采取企业融资方法，则需说明：企业近几年关键财务比率及其发展趋势；权益资本是否充足？若不充足，怎样扩充权益资本？建设期内企业提现投资可能数额；若提现不足以满足投资需求，拟采取哪些变现方法？原股东对这些设想持何态度？债务资金占多大百分比？企业现有长久债务及资信情况；所拟各渠道债务资金数额、成本、时序、条件及约束、债权人承诺程度等。 　　（3）若采取项目融资方法，则需说明： 　　权益资本数额及占总投资百分比；各出资方承诺缴付数额、百分比、资本形态和性质、及承缴文件；各出资方商业信誉(对外商要有资信调查汇报) ；投资结构设计。 　　筹措债务资金内容及注意事项，和企业融资时基础相同。 　　（4）不管采取何种融资方法，当使用政府直接控制资金渠道时，要说明政府态度和倾向性意见；当使用债务资金时，要作债权确保分析。 　　一篇完整融资方案分析汇报，还包含其它很多内容和注意事项，这里难以一一列举，下文中将作全方面介绍。 1 企业融资和项目融资 　　要投资建设一个项目，国际上通行投融资方法有两类，即企业融资和项目融资。这两类投融资方法所形成项目，在投资者和项目标关系、投资决议和信贷决议关系、风险约束机制、多种财务比率约束等方面全部有显著区分。在可行性研究中，尤其是在做融资分析和经济评价时，应该以这一项目分类方法作为叙述脉络。 1.1 企业融资 　　(1) 企业融资概念 　　企业融资，又称企业融资，是指由现有企业筹集资金并完成项目标投资建设；不管项目建成之前或以后，全部不出现新独立法人。 　　(2) 企业融资基础特点 　　这类项目标特点是：企业作为投资者，作出投资决议，负担投资风险，也负担决议责任。贷款和其它债务资金即使实际上是用于项目投资，不过债务方是企业而不是项目，整个企业现金流量和资产全部可用于偿还债务、提供担保；也就是说债权人对债务有完全追索权棗即使项目失败也必需由企业还贷，所以贷款风险程度相对较低。 　　(3) 企业融资参与者 　　以企业融资方法搞项目建设，通常情况下有两类参与方：一是企业作为投资者，要作出投资决议；二是当需要债务资金支持时，银行(及其它债务资金提供者)要作出信贷决议。 　　当项目规模较大，或投资对企业发展有重大影响，或要改变股权结构来筹集权益资本，这时企业股东会作为第三参与方，对项目标投融资提出意见。 1.2 项目融资 　　(1) 项目融资概念 　　“项目融资”是一个专用金融术语，和通常所说“为项目融资”完全不是一个概念，不可混淆。项目融资是指为建设和经营项目而成立新独立法人棗项目企业，由项目企业完成项目标投资建设和经营还贷。中国很多新建项目、房地产企业开发某一房地产项目、外商投资三资企业等，通常全部以项目融资方法进行。 　　(2) 项目融资基础特点 　　这类项目标特点是：投资决议由项目提议人(企业或政府)作出，项目提议人和项目法人并非一体；项目企业负担投资风险，但因决议在先，法人在后，所以无法负担决议责任，只