国有银行改革市化和金融控制.ppt

国有银行改革:市场 化与金融控制的两难 困局  种难以解释的现象: 国有银行体系的营成本长期居高不下,据估计要比 其他发展中国家平均高出4倍以上;持有存款准备金 的成本自2019年以来持续增加,法定存款准备金率 从6%的低谷升至14.5%(2019年12月25日),再到 2019年6月215%的历史最高水平。 ■国有银行体系的不良贷款比率曾经长期徘徊在25% 40%之间,仅此一项就被认为需要33%66%的利 差 ■人们长期以来一直为国有银行能够在运营成本与坏 账比例极高的情况下仍能保持盈利感到困惑不解 从而在理论上形成了一个所谓的“国有银行盈利谜 团  ■2019年新一轮市场化改革以来国有银行的“巨额盈利 之谜进行合理解释。从总体上看,伴随资产与信贷 的快速扩张,国有银行体系账面利润的增长十分惊人。 中国人民银行的一项研究结果表明,在2019-2019年 间,四大国有银行(包括中国农业银行)税前利润的 复合增长率高达5382%。在国内前50家银行的税前 利润总额中,四大国有银行所占比例从2019年的40% 陡然提升到2019年的75%,2019年一度接近80%的高 位,2019年仍保持在75.32%的水平。另据统计 2019~2019年,五大国有银行平均净利润的年均增长 率高达121.57%;截至2019年6月,已经上市的国家绝 对控股国有银行(包括交通银行)的净利润平均增长 依然接近50%。这种结果的确让人惊叹不已,在既有 的制度框架中,看似低效配置的国有银行资产竟然能 够“挤出”如此丰厚的利润  表1国有银行贷款、资产与净利润平均增长率:2012007(%) 人四大上成行(包括交通银行)「五大行(包种国农业银行 贷款资产净利润「贷款「资产净利润 200118 l6 13 200226 5225 12 72 2m0316 21乃 20375 562 m047 2855 2005 479339 462 2061316 l14 200569 2 495 平均值12861271814131321215  中国国有银行的改革节奏自2004年以来陡然加速,中国 国有银行这种特殊金融制度安排的内部机理—一国家与 国有银行体系曾经订立过一份特殊的金融合约,其要害 是前者通过风险救助承诺换取经由后者提供的金融支持, 随后的改革过程便合乎逻辑地围绕这份合约的调整而展开 中国国有银行改革:市场化的历程 1984年“拨改贷”政策,国有银行体制所提供的强有力金 融支持,中国经济已经走过了将近20年的高速增长历程。 作为支持改革的部分成本,在国有银行的账面上,积累了 笔数额不小的所谓“不良贷款”。  1993年开始,经历了20世纪80年代末期的短暂 徘徊和90年代初期的快速“反弹之后,最终进入 了一个重要的盘整时期。这一年,货币化比率 (M2/GDP)首次闯过1.0的关口,通货膨胀率达到 21.7%这样一个前所未有的高水平。金融支持型经 济增长可能触碰到了社会经济能够承受的某种“界 限”。在1993年,为了实现13.5%的GDP增长,国 内信贷急速扩张了将近60%,而当时的国有银行信 贷规模独占国内信贷市场80%以上的份额。尽快切 断上述刚性依赖关系从而遏制国有银行体系的信贷 扩张冲动就成为政策调整的当务之急。  1993年11月,在一项关于未来经济体制改革的 决定中,决策者首次提出要将多年来由国有专业 银行集于一身的政策性业务和商业性业务加以分 离。作为对该政策主张的落实,1994年,成立 三家政策性银行。目的:四家国有专业银行可以 脱离原有的“刚性依赖”逻辑,其信贷行为转而 遵循市场规则,进而形成自我约束机制。短期绩 效初步表明,决策者对国有银行体系的政策性业 务做出了过低的估价。这种业务所涵盖的范围并 不仅仅局限于已经分离出去的诸如长期信贷、农 产品产销融资以及进出口金融等领域,从广义上 讲,几乎整个国有经济都是政策性金融的“照顾 对象”。而且,国有银行与国有经济的信贷牵涉 是如此之深,如若鲁莽行事,恐会伤及渐进改革 过程经济增长的基本支持机制,由此形成的外部 性还将进一步危及社会稳定。  ■国家打算通过此次政策调整将原来的金融合约“一 分为二。也就是说,国家准备了两份金融合约, 份是与政策性银行有关的完全风险承诺合约,另 份是与原有国有银行有关的部分风险承诺合约。 这两份合约一经签订,就意味着国家将原来给予四 大国有银行的完全风险承诺“转移”给了新成立的 政策性银行,而与原有的国有银行只维持有限的风 险承诺。当然,后者仍然是一种过渡型合约,因为