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火锅产业调研报告 火锅产业调研报告 目 录 TOC \o 1-3 \h \u 8103 1、火锅 产业链 ： 成瘾性与长板理论，标准化与纵横拓张 2 18493 1.1产业链探析 ： 火锅经济正当道 ， 全 产业链 景气 高 2 1574 1.2高 景气解析：成瘾性与长板理论，标准化与纵横拓张 3 31196 2、火锅 餐饮 业 ： 行业 需求旺盛， 格局 百家争鸣 5 22807 2.1行业 景气：餐饮行业快速回暖 ， 火锅 业态 发展强劲 5 1087 2.2行业格局：品牌林立，竞争激烈 7 111 2.3盈利模式 ：门店快速扩张，全产业链布局提速 8 19033 3、火锅调味料：2B 增长打底，2C 潜力巨大 9 19162 3.1市场规模 ： 增长动力充足 ， 预计未来 5 年 年 CAGR 约 约 15% 9 8583 3.2竞争格局： 行业 竞争激烈， 集中度稳步提升 11 31778 3.3渠道 分析 ： 零售及 餐饮渠道均量价齐升 12 23264 4、火锅料制品： 新场景打开空间 ， 龙头竞争优势持续增强 13 5030 4.1行业规模：消费场景拓展促行业高速增长， 对标国际提升空间大 13 18502 4.2盈利分析：行业竞争加剧，龙头企业依靠规模效应稳定盈利 15 13243 5、方便火锅： 行业空间广阔， 产品渠道双优 企业 料 将胜出 17 8909 5.1诞生契机：解决四大痛点， 百亿市场可期 17 6386 5.2竞争格局 ： 短期竞争加剧， 长期集中度提升 20 9576 5.3未来趋势：兼具口味和渠道优势的企业料将胜出 21 18570 6、 风险因素 22 1539 6.1行业评级 及投资策略 22 PAGE PAGE 2 PAGE PAGE 5 1、火锅 产业链 ： 成瘾性与长板理论，标准化与纵横拓张 1.1产业链探析 ： 火锅经济正当道 ， 全 产业链 景气 高 火锅经济正当道，产业链 趋于成熟 。火锅，古称“古董羹”，因食物投入沸水时发出的“咕咚”声而得名，火锅自战国时期就已出现，如今已发展成为国民第一大美食。根据美团-大众点评研究院发布的《2015 中国火锅大数据报告》，截至 2015 年 9 月，中国火锅商户已超 35 万家，销售额占比达 22%，位居各品类之首，火锅经济正当道。而借由火锅经济的蓬勃发展，我国形成了完善的产业链布局，包括最上游的原料生产基地、到中游的火锅调味料与料制品、再到最下游的传统火锅门店与新兴方便火锅。 上游原料生产基地：标准化生产，规模化采购，现代化配送。火锅产业链上游是火锅配菜原料生产、加工、销售基地，并提供现代化配送服务。常用原料包括肉制品、辣椒、香油等。大型火锅连锁企业建立自己的原料基地以保证食品安全、降低采购与配送成本，如小肥羊建立了养殖基地，陶然居建立了辣椒生产基地。 中游火锅调味料与火锅料制品：龙头企业自建调料生产基地。火锅调味料包括火锅底料与蘸料两类，而火锅料制品则以鱼糜制品与速冻肉制品为主。火锅底料主要原材料包括植物油或动物油、辣椒、各类香辛调味料以及配料。火锅连锁品牌大多走过“经营火锅优而卖底料”的道路，如海底捞、呷哺呷哺、德庄均自主研发并生产火锅底料，布局火锅调味料不仅是纵深产业链的重要一步，更是看中火锅调味料细分市场在中国巨大的潜在规模。 下游 传统火锅门店与新兴方便火锅。 。火锅产业链下游主要有火锅门店和方便火锅两大行业。前者即传统火锅餐饮业，满足消费者外出火锅聚餐的需求；后者是新兴方面火锅，作为火锅行业标准化的快消品，方便火锅解决了传统堂食火锅无法满足的一人食、方便快捷等消费需求。 因此，火锅产业链衍生出了火锅餐饮业、火锅调味料、火锅料制品等较为传统的行业，亦孕育了方便火锅等新兴行业。随着火锅而餐饮的繁荣发展，火锅调味料、火锅料制品、方便火锅等行业均保持快速发展趋势，对四个行业概况简览如下： 1 ）火锅 餐饮业。火锅是中式餐饮最佳赛道，2016 年市场规模达 3647 亿元，占餐饮业总营业额约 22%，根据 Frost Sullivan 预测，2016-2020 年行业年复合增速约为 10.2%。 2 ） 火锅调味品 。借助火锅餐饮繁荣高速发展，火锅调味品行业增长稳健，2016 年市场规模约 179 亿， 在火锅餐饮稳健市场 10%稳健增长基础上，健康化带来底料重复利用逐步消除，加之家庭渠道“轰趴”新场景扩展，预期行业 2016-2020 年复合增速为 14.7% ，2020 年达 310亿。 3。 ）火锅料制品。消费场景的扩展，如便利店关东煮等将拓展市场对火锅料制品的需求，打开了行业增长空间。2014 年我国速冻鱼