财务管理论文：上市公司内部人信息的渠道效应财务管理研究.docxVIP

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2020-09-28 发布于江苏
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财务管理论文：上市公司内部人信息的渠道效应财务管理研究本文是一篇财务管理论文，在已有关于内部人交易绩效与信息优势研究的基础上，系统地研究了下列问题：(1)管理层减持在短期内获得的超额收益是管理层具有信息优势的体现还是信息冲击的结果？(2)管理层从哪些途径获得了能够使其在交易中长期获取超额收益的信息？(3)管理层信息优势的影响因素来自现有研究提及的“信息层级”效应还是信息渠道的差异？(4)哪些因素会影响内部人的信息优势？首先，我们运用学术界常用的累计超额收益和买入并持有超额收益度量管理层减持在短期和长期内的交易绩效，结果显示半数以上的管理层的减持交易在短期和长期内均存在显著的正超额收益，且长期