调味品行业后疫情思考与投资策略专题.pdfVIP

内容目录 一、疫情下速冻行业呈现出什么样的特点？4 1.1收入端：餐饮受影响较大，家庭增长迅猛4 1.2 盈利端：毛销差扩大驱动净利率有效提升 5 二、后疫情时代如何把握速冻食品行业趋势？9 2.1 下游B端降本压力增大+C端消费习惯加速培育，行业高增长具备可持续 性9 2.2 行业集中度进一步提升，供应链管理能力为企业脱颖而出的关键 11 三、核心标的推荐：安井食品、三全食品 15 3.1安井食品：三剑合璧、BC 兼修，新产能陆续释放支撑规模扩张15 3.2 三全食品：内部改革成果显著，盈利能力持续改善 17 四、风险提示 18 图表目录 图表 1 ：疫情下社零-餐饮出现急剧下滑 （亿元）4 图表2 ：疫情期间下厨房APP热度猛升，家庭烹饪兴起4 图表3 ：速冻食品销售额在疫情爆发时增长迅猛5 图表4 ：主要速冻食品企业营业总收入增速5 图表5 ：2020H1主要速冻食品企业2C 收入占比同比提升幅度6 图表6 ：安井食品渠道营收结构6 图表7 ：三全食品渠道营收结构6 图表8 ：速冻产品成本结构一览 （以安井食品为例）7 图表9 ：各企业原材料在存货中占比变化7 图表 10 ：猪肉、白条鸡批发平均价走势 （元/kg） 7 图表 11 ：主要淡水鱼批发价走势