期货套保用与不用，企业营收利润大不同.pdfVIP

中信期货研究|专题报告 目 录 摘要： 1 一、2019 年 1-12 月套保模拟测算4 二、2020 年 1-6 月套保模拟测算6 三、企业买入保值的操作原理与盈利来源 8 四、2020/21 年度大豆行情判断9 全球大豆库存消费比下降，价格预计进入回升周期 9 中国生猪存栏周期性恢复，豆粕消费预计呈趋势性增长 11 国储大豆拍卖遇冷，国产大豆 2020 年新豆定产是关键 11 进口大豆价格托底，劣质豆比例决定国产与进口大豆价差 12 五、2020/21 年度套保建议：把握购销节奏，积极买入保值 12 六、风险提示 15 免责声明 16 图表目录 图表 1: 2019 年黄大豆期现货价格走势基本相吻合，但进入 12 月份期货明显高于现货价格 4 图表 2: 如果企业在 2019 年按季度滚动保值，预计现货采购成本节省 155 万元 5 图表 3: 如果企业在 2019 年按季度滚动保值，预计期货多单累计盈利 528.57 万元 5 图表4: