债券市场四季度展望：震荡中静待收益率拐点.pdfVIP

正文目录 三季度回顾：艰难的震荡行情3 四季度展望：还需静待拐点5 基本预测情形：需求回暖在边际放缓5 政策层面：供给压力逐步消退，资金面仍掌控节奏8 信用市场：宽信用力度放缓，票息策略风险或提升10 投资策略13 中期收益率下行方向不改，但需把握节奏13 图表目录 图表1：风险偏好、基本面企稳回升的预期、资金面与债市供给节奏等决定了收益率三季度震荡上行的艰难行情.3 图表2 ：资金面和供给影响市场的流动性预期，短端上行收益率曲线逐步熊平3 图表3 ：期限利差的走势和所处分位4 图表4 ：信用利差的变化与所处分位4 图表5 ：今年前三季度除货币基金外，信用债走势较好4 图表6 ：今年前三季度信用债指数累计表现最佳4 图表7 ：除美国制造业PMI，各国PMI 均有一定反复6 图表8 ：8 月中国中小企业的PMI 新出口订单均回落6 图表9 ：PMI 生产和订单强劲，但库存增速已上行7 图表10：中型企业采购量增加，库存仍疲弱，需求向好7 图表11：其他费用拉动房地产开发投资增速迅速回升7 图表12：当前基建投资当月同比小幅回落7 图表13：今年金融机构人民币贷款平均利率均有所回落8 图表14：存单和普通债发行规模攀升，利率逼近MLF 8 图表15：专项债大幅发行，但基建投资当月同比放缓9