投资组的合和证券定价原理.pptVIP

投资组合与证券定价原理 主要内容 1、证券投资组合的概念、证券组合收益 和风险的度量 2、无差异曲线的概念、特点,可行集、 有效集的确定 投资组合管理 证券投资组合的含义 证券组合指投资者将不同的证券按一定比例 组合在一起作为投资对象。 证券组合理论证明: 方面,证券组合整体的风险会因为组合内部 各单个证券之间风险的相互抵消而降低; 另一方面,在给定风险水平的条件下获取较高 收益提供了更多的选择机会。 二、单一证券收益与风险的度量 1、单一证券收益的度量 如果一种股票在某期初价格为P,期末价 格为P,该期红利、股息或利息为D,,那么 该期收益率为: D+(P1-P0) R 如果已知某一证券全部收益结果出现的概率分 布,那么,其预期收益率等于全部收益结果与发生 概率之积相加之总和,可用下式计算: E()=∑第种条件 证券的预期 在第种条件下 收益率 的实际收益率 例:假设市场上有某一证券,不同收益率出现的 概率如下表,求预期收益率。 收益率(%) 概率 条件 15 14 市场条件看好 10 12 市场条件一般 8 1/4 市场条件较差 2、单一证券风险的度量 单一证券的风险常用预期收益率与实际收益率间的 偏离度来表征,具体而言,是用统计学中的方差 (或标准差σ)来表示 a2=∑[-E()h G-E()h 、单一证券收益与风险的度量 收益率(%) 概率 条件 15 1/