高频交易在我国的应用研究--以股指期货市场为例.pdfVIP

摘要 高频交易 （High-Frequency trading）起源于美国上世纪90 年代中期，是自动化交易的一 种形式，并以速度见长。高频交易的特征是交易次数更多，而每笔交易的平均盈利较小。高频交 易在过去几年在国外获得了巨大的成功，赚取了高额的利润。目前美国交易所70%的交易量都来 自高频交易。高频交易能够给市场提供了显著的流动性，使市场运行更加平稳，发现并消除市场 暂时出现的无效率之处，并促进市场价格更快地反映市场信息。高频交易还能纠正市场错误定价， 从而稳定市场体系。高频交易促进计算机技术的革新，激发计算机处理器的创新，以提高计算和 数字通信的速度。 2010 年4 月16 日沪深300 股票指数期货合约在中国金融期货交易所正式上市，结束了我国 市场一直处于 “单边”和T+1 的交易方式。股指期货的上市为高频交易在我国的发展提供了必要 的条件。在近两年，高频交易在我国股指期货有所发展。在2011 年底，高频交易量占我国交易 总量不足5%。本文正是基于这种背景下的研究，首先介绍了高频交易产生、高频交易的特点、常 用的策略和高频交易与传统交易的区别等；其次探索在我国股指期货市场发展高频交易的必要性 和可行性，介绍了我国股指期货的特点、股指期货的高频数据和高频交易在我国现状等；然后介 绍了高频交易在我国市场的常用交易策略的理论基础，包括事件套利、高频统计套利和套利交易 分类，在这个基础上了，通过实例模拟验证了高频交易在股指期货市场套利交易和盈利能力；最 后总结了发展高频交易的意义和对高频交易的监管机制。 关键词：高频交易，股指期货，沪深300 3 Abstract High-Frequency Trading originated in the United States on century 90 time metaphase, is a form of automated trading, and to the speed at. High-frequency trading is characterized by more times, and each transaction is the average profit small. High frequency trading in the past few years abroad was a great success, earning huge profits. At present, the United States of America exchange70% of the trading volumes are derived from the high frequency trading. High frequency trading market will provide a significant liquidity, make the market to run more smoothly, to discover and eliminate market temporarily appear without efficiency, and promote the market price quickly reflect market information. High frequency trading can correct market mispricing, thereby stabilizing the market system. High frequency trading promotes computer technology innovation; stimulate the computer processor innovation, in order to improve the computing speed and digital communication. In April 1