金融学原理12金融衍生品市场.pptVIP

12金融衍生品市场 金融学原  什么是衍生金融工具 金融衍生工具是指其价值依赖于原生性金融工具的金 融产品。 原生的金融工具一般指股票、债券、存单等。原金融 金融工具的主要作用在于促进储蓄向投资的转化。 衍生金融工具包括远期交易、期货、期权、互换等, 其产生的主要功能在于进行风险管理。  121远期交易 其远期交易是交易双方约定在未来某个时 期按照预先签订的协议交易某一特定产 品的合约,该合约规定双方交易的资产 交换日期、交换价格等,其具体条款可 由交易双方协商确定。 金融学原  远期协议主要有: 其远期货币协议 其远期利率协议 金融学原  121-1远期利率协定 其远期利率协定是交易双方对未来固定利率的合 约,不管未来市场利率是多少,按照远期利率 协定,都要支付/收到约定承诺的利率 其如果参考利率上升到了合约协定的利率之上, 合约的卖方就要向买方支付一笔现金 其如果借款者预期借款成本会上升,那么,为了 规避这种风险,他就会买进远期利率协定。 其远期利率协定可以锁定利率。 理  远期利率协定要素 其远期期限:远期期限通常是以m×n来表 示的,即m个月后开始、n个月后结束的 远期利率协定。  3个月系列 6个月系列 远期开始远期结束 远期开始远期结 1×4 1个月4个月 7 1个月7个月 2×52个月 5个月 2×8 2个月8个月 3×63个月 个月 3个月 9个月 6×96个月 个月6×126个月 12个月  其合约利率。即交易双方在远期利率协定 中约定的借贷利率。 其参考利率。双方在合约交割时所参考的 利率。参考利率通常是某种货币市场利 率,如伦敦同业拆借利率或者美国的联 邦基金利率等。一般而言,如果参考利 率高于合约利率,远期利率协定的卖方 就要向买方按照名义本金额和参考利率 与合约利率之差,支付一定的利息差。  其名义本金额。即远期利率协定中用于计算利息 支付的名义贷款金额。之所以是名义本金额, 是因为在远期利率协定中并不会发生与合约金 额同等数量的资金转移。 其确定日。即合约生效的日期。 其到期日。即合约终止的日期。 其年基准:即一年是以365天计还是以360天计算。  例: 其假定在2005年3月30日,某公司财务经理预计, 2005年6月1日起有总额1千万美元、三个月的 远期资金需求。同时,他还认为,未来利率可 能会上升,因此,他想对冲利率上升的风险。 于是,他在4月1日从A银行买进了一份2×5的 远期利率协定,约定A银行以4.75%的利率贷给 该公司1千万美元。合约的参考利率为伦敦同 业拆借利率,到2005年8月31日为止。该合约 以360天为一年。