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第一章 金融市场概论 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong nd Hai Lin, Department of Finance, Xiamen Unversity, 2007 课程结构金融市场概述 货币市场 资本市场 口金融市场类型气行生市场 子在川上 风险投资市场 口金融机构 效率市场 利率机制 口市场机制 汇率机制 风险机制 逝者如斯夫 口金融监管 证券价格的决定 e 2006 Debartwennt Of inestment 我们到底学什么,能达到什么目的? ■案例1:华夏基金和嘉实基金参与中石化第二轮混改 近日有公开报道称,华夏基金和嘉实基金双双进入了中石化销 售公司混改的第二轮竞标。其中,嘉实基金参与此次混改的方案得 到了证监会高层的支持,其可能提供的是公募基金产品参与股权投 资的方案,最终产品需要证监会及更高层面的特批。报道还称,中 石化有意在此次混改中同时实施员工持股,这一改制同样需要公募 等金融机构的参与,但业内人士表示质疑 中国基金报记者近日也在微信中看到一条华夏基金专户产品参 与混改的产品信息。该信息显示,发布该信息的机构将与华夏基金 合作,在境外设立SPV(特殊目的的机构/公司),由SPV持有中石 化销售公司股权,在境內设立一对一专户资管计划,通过专户资管 计划与SPV的对接,实现对中石化股权的持有 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xamen Universit, 2007 对于这个案例能否理解吗? 什么是混合制改革?如何改?改成什么样子? ■中石化销售公司混改对于中石化的影响如何? 什么是基金?什么是公募基金? ■公募基金如何参与混改?有何障碍? 根据《证券投资基金法》,基金财产应当用于两个投资方向, 是上市交易的股票和债券;二是囯务院证券监督管理机构规定 的其他证券及其衍生品种。如果公募基金产品投资非公开上市 股权,在申赎机制与净值核算、“双十红线”方面都会有诸多 困扰。 ■什么SPV?什么是股权投资? @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xamen Universit, 2007 案例2 ■本报北京8月28日讯记者高国华报道今天,人民银行以利率招标 方式开展了100亿元14天期正回购操作,中标利率持稳于3.70%。 这样加上本周二开展的100亿元14天期正回购,央行本周累计开 展正回购操作200亿元,由于本周公开市场共有正回购到期650亿 元,减去200亿元的资金回笼量,央行最终通过公开市场操作实 现资金净投放450亿元,这也是央行连续第三周向市场净投放流 动性。 虽然28日当天有6只新股申购资金开始冻结,但在央行公开市场净 投放及当日600亿元国库现金定存的支援下,场内流动性总体仍 显平稳,资金供给也远远好于此前机构预期。中国货币网的数据 显示,28日,上海银行间冋业拆放利率( SHIBOR)短端以小幅 上行为主,隔夜、1周、2周品种分别反弹1.50BP、18.90BP 672BP,至28760%、3.5380%和40500%的水平。二级市场方面, 质押式回购利率除膈夜品种小幅上涨外,7天品种下跌18个BP至 3.72%,14天品种持平,21天品种则大幅下行65个BP至440%。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University 2007 金融市场的概念及主体 金融市场的类型 金融市场的功能 金融市场的趋势 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xamen Universit, 2007 疲济+市场卜 指的是整个社会的物质资抖的生产和再噎产 指社会物质生产、流通、交换等活动。 经济学 商要金 品素融 金 市市市 融 金融学 场场场 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xamen Universit, 2007 第一节金融市场的概念及主体 金融市场的搋念 金融的欐念:简单来说,金融就是资金的融通。金融是货币 流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称,广义的 金融泛指一切与信用货币的发行、保管、兑换、结算,融通 有关的经济活