基于中小投资决策用的财务绩效评价体系研究.pdfVIP

1、引言 我国的证券市场自成立以来，取得了很大的成就。但作为一个新兴市场， 其本身仍存在着许多不可避免的问题，大量的实证研究表明，我国的证券市场 效率十分低下，股票市场存在着信息披露机制不健全、上市公司治理结构不完 善、筹资功能异化、投机现象严重、基本职能错位等严重缺陷，证券市场尚未 完全达到弱势有效。 在这样的市场中，中小投资者由于入市资金有限、资金来源特殊、缺乏专 业投资技能等自身条条件的限制，通常只能获取上市公司对外公开披露的信 息，这种信息不对称的现象使得中小投资者的利益经常受到损害，在股票市场 中始终处于弱势群体的地位。这些中小投资者不研究宏观形势和股市大势，也 不认真分析公司的经营业绩和发展前景，而是抱着赌博的心态去追涨杀跌、撞 大运、博消息、进行过度交易等，其行为已演变成一种非理性的投机行为，结 果不仅给自身带来了严重的损失，同时也对激生市场泡沫起到了推波助澜的作 用。 许多专家学者都在呼吁：要切实保护中小投资者的利益。因为它关系到我 国新兴证券市场能否进一步发展壮大，关系到股份制改革能否顺利进行。而我 国股市中的中小投资者相对于发达国家的中小投资者而言，具有数量庞大，影 响能力强；独立投资性、分散性强；整体素质偏低，投机行为严重；入市的资 金少，信息来