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黄金(Gold) 华泰证券永嘉阳光大道营业部 2013.7 华泰证券股份有限公司 I HUATAI SECURITIES CO. LTD.  开始 控制 放钩子 丢炸药 N华泰证券股份有限公司 HUATAI SECURITIES C。,LTD  目录 黄金市场的发展与世界黄金市场 影响黄金价格的几个主要因素 3 投资大师对未来金价的预测 华泰证券股份有限公司 I HUATAI SECURITIES CO. LTD.  黄金市场的发展与世界黄金市场 华泰证券股份有限公司 I HUATAI SECURITIES CO. LTD.  皇权垄断时期(19世纪以前) 在19世纪之前,黄金极其稀有,黄金基本为帝王独占的 财富和权势的象征,黄金矿山也属皇家所有,当时黄金是由 奴隶、犯人在极其艰苦恶劣的条件下开采出来的 抢掠与赏赐成为黄金流通的主要方式,自由交易的市场 交换方式难以发展,即使存在,也因黄金的专有性而限制了 黄金的自由交易规模 华泰证券股份有限公司 I HUATAI SECURITIES CO. LTD.  二、金本位时期(19世纪初至20世纪30年代) 金本位制”即黄金就是货币,在国际上是硬通货。可自由进 出口,当国际贸易出现赤字时,可以用黄金支付;在国内,黄金可 以做货币流通。金本位制始于1816年的英国,到19世纪末,世界上 主要的国家基本上都实行了“金本位”。1914年第一次世界大战时 ,全世界已有59个国家实行金本位制 20世纪初,第一次世界大战爆发严重地冲击了“金本位制” 到30年代又爆发了世界性的经济危机,使“金本位制”彻底崩溃 各国纷纷加强了贸易管制,禁止黄金自由买卖和进出口,公开的黄 金市场失去了存在的基础,伦敦黄金市场关闭。但在国际储备资 产中,黄金仍是最后的支付手段,充当世界货币的职能,黃金仍受 国家的严格管理 华泰证券股份有限公司 I HUATAI SECURITIES CO. LTD.  三、布雷顿森林系时期(20世纪40年代至70年代初) 1944年,经过激烈的争论英美两国达成了共识,美国于当年5月邀请 参加筹建联合国的44国政府的代表在美国布雷顿森林举行会议,签定了“ 布雷顿森林协议”,建立人类笫二个国际货币体系。美元与黄金挂钩,美 国承担以官价兑换黄金的义务。各国货币与美元挂钩,美元处于中心地位 ,起世界货币的作用 布雷顿森林货币体系的运转与美元的信誉和地位密切相关,但20世纪 60年代美国深陷越南战争的泥潭,财政赤字巨大,国际收入情况恶化,美 元的信誉受到极大的冲击。大量资本出逃,各国纷纷拋售自己手中的美元 ,抢购黄金,使美国黄金储备急剧减少,伦敦金价暴涨 美国再也没有维持黄金官价的能力,经与黄金总库成员协商后,宣布 不再按每盎司35美元官价向市场供应黄金,市场金价自由浮动,但各国政 府或中央银行仍按官价结算 华泰证券股份有限公司 I HUATAI SECURITIES CO. LTD.  四、黄金非货币化时期(20世纪70年代至今) 国际货币体系中黄金非货币化的法律过程已经完成,但是黄金 在实际的经济生活中并没有完全退出金融领域,当今黄黃金仍作为 种公认的金融资产活跃在投资领域,充当国家或个人的储备资产 当今的黄金分为商品性黄金和金融性黄金。国家放开黄金管制 不仅使商品黄金市场得以发展,同时也促使金融黄金市场迅速地发 展起来。现在商品实物黃金交易额不足总交易额的3%,90%以上的 市场份额是黄金金融衍生物,而且世界各国央行仍保留了高达3.4 万吨的黄金储备。 在国际货币体制黃金非货币化的条件下,黄金开始由货币属性 主导的阶段向商品属性回归的阶段发展,囯家放开了黄金管制,使 市场机制在黄金流通及黄金资源配置方面发挥出日益增强的作用 华泰证券股份有限公司 III HUATAI SECURITIES CO. LTD  世界黄金市场介绍 伦敦黄金市场 伦敦是世界上最大的黄金市场,交易是通过无形方式一各大金商的销售 联络网完成。交易会员由最具权威的五大金商及一些公认为有资格向五大金 商购买黄金的公司或商店所组成,然后再由各个加工制造商、中小商店和公 司等连锁组成 徳意志银行、香港上海江丰银行、密特兰银行、洛西尔银行、瑞士信贷 波斯顿银行、加拿大枫叶银行 美国黄金市场 目前纽约商品交易所( COMEX)和芝加哥商品交易所(MM)是世界最大的 黄金期货交易中心 华泰证券股份有限公司 III HUATAI SECURITIES CO. LTD  世界黄金市场介绍 苏黎世黄金市场 世界上新増黄金的最大中转站,也是世界上最大的私人黄金的存