云南白药股份有限公司2010年度财务报告综合分析.docxVIP

. 云南白药股份有限公司 2010 年度财务报告综合分析 一、企业经营概况： 经过 30 多年的发展， 云南白药股份有限公司已从一个资产不 足 300 万元的生产企业成长为一个总资产 76.3 亿多，总销售收入 100 亿元（ 2010 年末），经营涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶，建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务，医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品） ，日化用品等领域的云南省实力最强、品牌最优的大型医药企业集团。公司产品以云南白药系列和田七 系列为主，共十种剂型七十余个产品，主要销往国内、港澳、东南亚等地区，并已进入日本、欧美等国家、地区的市场。 2009 年，公司盈利能力始终保持强劲势头， 营运能力和管理 效率继续居于同行业领先水平，全面超额完成既定目标，其中实 现主营业务收入 71.72 亿元，当年增长绝对额超过 2003 年整年 的集团收入规模，较 08 年的 57.23 亿元净增 14.49 亿元，增 幅为 25 ％，其中销售额超过亿元的自产产品达到 7 个；实现净 利润 6.09 亿元，较 08 年的 4.64 亿元增长 31％；实现利税 11.42 亿元，同比增长 21 ％，增长数分别超过 1.4 亿与 2 亿， 超过 2003 年整年的集团净利与利税规模； 年末市值达到 323 亿， 是 99 年末市值的 16 倍（不复权，如果往前复权则是 65 倍）。 . . 2010 年，公司实现主营业收入 100.75 亿元，较上年同期的 71.72 亿元净增 29.03 亿元，增幅为 40.49 ％，归属于上市公司 股东的净利润 9.26 亿元，较上年同期的 6.04 亿元增长 53.41 ％； 利润的增长幅度高于销售收入的增长幅度，利润的快速提升得益 于销售的有效增长和成本、费用的合理控制 ; 实现利税 16.73 亿 元，同比增长 46.11 ％。在各项主要经营指标全面超额完成预定目标的同时，公司经营规模、资产运行质量、收益率、市值等指标继续保持行业先进水平。 二、企业偿债能力分析： 年 、 10 年 流动 资产 在总 资 产中所 占 比 重依 次 为 83.41%、83.41%，09 年、 10 年非流动资产在总资产中所占比重依次为 16.59%、 16.59%。可以看出流动资产占总资产比重 较大，一方面说明公司流动资产占用比率过高，这将降低公司的利润率，造成资金浪费；另一方面，公司整体资产的流动性较强，资产风险较小。通过财务比率表显示： 09 年、 10 年的流动比率分别为 2.29 、 2.10 ； 2010 年相 对于 2009 年下降了 8.3 个百分点。流动比率指标表明企业还 债能力的强弱，国金标准应该保持在 200%左右，即流动在产 与流动负债的比率保持 2:1 。该指标过高说明企业不能充分利 用成本较低的流动负债，指标过低说明企业短期偿债能力不 好。 . . 09 年、 10 年的速动比率分别为 1.53 、1.20 ；10 年与 09 年相比该指标下降 21.5 个百分点。 该指标也是表明企业偿还 流动负债的能力。国金规定该指标不得低于 1 时，说明企业 有熬好的偿债能力，又有合理的流动资产结构。 09 年、 10 年的现金比率分别为 1.04 、 0.66 ； 09 年的现 金比率超过了 1，说明公司在 09 年仅需要用现金就可以偿还 流动负债，不需要动用其他资产。但 10 年相对于 09 年就下 降了 36.9 个百分点。 09 年、10 年的资产负债比率分别为 39.56%、42.17%。上 升了 2.61 个百分点，国金标准是 50%左右比较好。产权比率分别为 65.44%、73%。上升 7.6 个百分点，该比率越低表明企业长期偿债能力越好，债权人权益保障程度越高，承担的风 险越小，然而云南白药公司在 2010 年的产权比率相对于 2009 年的 65.44%不降反而有 7.6 个上升百分点，说明该公司在 2010 年的长期偿债能力比 2009 年更差；有形净值债务比率分 别为 73.%、75.0%。上升 2.5 个百分点。利息保障倍数分别为 -22.37% 、-70.4% 下降了 2.2 倍，从长期看来利息保障倍数应 该大于 1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。但是云南白 药公司利息保障倍数近年来都是负值， 而且在 2010 年竟达到 了 -70.4% ，远远偏离了标准值 1。 . . 虽然从财务比率表中可以看出云南白药公司 2010 年速动 比率、流动比率和现金比率相对于 2009 年都有所降低，即公 司的偿债能力有所下降，但根据国金标准看来