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股指套利交易原理及套利系统简介 中国建银投资证券有限责任公司 二○一一年三月 什么是套利？ 指利用相关市场或相关合约之间 的价差变化，在相关市场或相关合 约上进行交易方向相反的交易，以 期价差发生有利变化而获利的交易 行为。套利利用的是不同（可以是 时间不同，也可以是地区不同或品 种不同）市场之间的不合理价格差 异。 套利交易的优点 较低的风险 方便大资金进出 长期稳定的获利率 套利交易不同于投 机交易，而是利用 不同期货合约或 套利交易能够吸引 市场上不合理的价 现货的价差变化 大资金，由于双边 差关系进行操作。 远不如绝对价格 持仓，主力机构很 通常不合理价差很 水平变化剧烈， 难逼迫套利交易者 快就会恢复正常， 相应降低了风险。 斩仓出局。 因此套利交易有较 高的成功率。 套利交易的类型 套利类型 套利类型 跨品种 跨市场 跨品种 跨期套利 跨市场 期现套利 跨期套利 期现套利 套利 套利 套利 套利 股指期货期现套利原理 利用股指期货合约到期时向现货指数价位收敛特点，一旦两者偏离程度 超出交易成本，通过买入低估值一方，卖出高估值一方，当两市场回到均 衡价格时，再同时进行反向操作，结束交易，套取差价利润。 正向套利： 当期货合约价格高于无套利 上限=理论价格+各种成本 机会区间上限时，买入股票 正向套利机 组合，同时卖出期货合约； 会 待基差收敛后，双向平仓。 反向套利机会 下限=理论价格-各种成 反向套利： 本 当期货合约价格低于无套