实物期权定价.pptxVIP

目前实物期权定价的三类方法偏微分法： Black-Scholes模型。 （通过解析方法直接求解出，期望的表达式）动态规划法：二叉树定价模型。 （使用数值方法求得期望）模拟法： 蒙地卡罗模拟法。 （通过大量模拟的方法求期望）布莱克-舒尔斯期权定价模型假设条件：金融资产价格服从对数正态分布; 在期权有效期内,无风险利率和金融资产收益变量是恒定的; 市场无摩擦,即不存在税收和交易成本; 金融资产在期权有效期内无红利及其它所得；该期权是欧式期权。布莱克-舒尔斯期权定价模型布莱克-舒尔斯模型假定期权的基础资产现货价格的变动是一种随机的“布朗运动”(Brownian Motion)，其主要特点是：每一个小区内价格变动服从正态分布，且不同的两个区间内的价格变动互相独立。Black—Scholes微分方程：布莱克-舒尔斯期权定价模型欧式看涨期权的价格可通过下式计算：其中布莱克-舒尔斯期权定价模型应用假定有个6个月期限（T=6）的股票看涨期权需要定价。现行的股价（S）为100美元，股票收益率的年度标准差（σ）为50%，期权的协定价格（K）为100美元，无风险收益率（r）为年率10%。请计算出期权价格。布莱克-舒尔斯期权定价模型计算过程如下： d1= [ln(100/100)+(0.1+0.5×0.25)×0.5] / (0.5×0.707) =0.318 d2= 0.318-0.5