宏和科技-市场前景及投资研究报告-高端电子布厂商，四大优势,全球竞争.pdfVIP

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2020-10-14 发布于广东
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宏和科技-市场前景及投资研究报告-高端电子布厂商，四大优势,全球竞争.pdf

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2020 年10 月11 日证券研究报告创新技术与企业服务研究中心宏和科技 (603256.SH) 买入（首次评级）公司深度研究市场价格（人民币）：10.92 元稀缺的高端电子布厂商，四大优势助全球竞争目标价格（人民币）：13.20-13.20 元市场数据(人民币) 总股本(亿股) 8.78 公司基本情况(人民币) 已上市流通A 股(亿股) 1.36 项目 2018 2019 2020E 2021E 2022E 总市值(亿元) 95.86 营业收入(百万元) 827 663 707 806 1,018 年内股价最高最低(元) 11.69/10.72 营业收入增长率 6.15% -19.89% 6.67% 14.09% 26.21% 沪深300 指数 4681 归母净利润(百万元) 170 104 133 196 288 上证指数 3272 归母净利润增长率 3.12% -38.60% 27.28% 47.53% 47.10% 摊薄每股收益(元) 0.215 0.119 0.151 0.223 0.328 人民币(元) 成交金额(百万元) 每股经营性现金流净额 0.21 0.20 0.14 0.21 0.26 600 ROE(归属母公司)(摊薄) 15.82% 7.31% 8.82% 12.06% 16.04% 19.53 500 P/E N/A 124.37 70.92 48.07 32.68 400 P/B N/A 9.10 6.25 5.80 5.24 16.36 300 来源：公司年报、国金证券研究所 200 13.19 100 投资逻辑 10.02 0 1 1 1 1  定位中高端，IPO 项目计划于 2022 年投产。公司成立于 1998 年，是一家 1 1 1 1 0 1 4 7 1 0 0 0 9 0 0 0 专注于薄/超薄/极薄型电子布的台系企业，公司营收中有 43%来自于超薄/极 1 2 2 2 薄布，且逐渐向特殊材料电子布（高频高速/封装基板用）布局，因此公司中成交金额宏和科技沪深300 高端定位确立。公司2019 年上市，IPO 募集资金原用于“年产6000 万米电子级玻璃纤维布项目”，后经调整用于“年产 5040 万米5G 用高端电子级玻璃纤维布开发与生产项目”，预计于2021 年投建、2022 年投产。 