公司理财 任务4 负债资金的筹集 负债资金的筹资.pptVIP

债券的种类 按有无抵押担保分类 信用债券、抵押债券、担保债权 （信用债券又称无抵押担保债券，是以债券发行者自身的信誉发行的债券。政府债券属于信用债券，信誉良好的企业也可发行信用债券。企业发行信用债券往往有一些限制条件，如不准企业将其财产抵押给其他债权人，不能随意增发企业债券，未清偿债券之前股利不能分得过多等。 抵押债券是指以一定抵押品作抵押而发行的债券。当企业不能偿还债券时，债权人可将抵押品拍卖以获取债券本息。 担保债券是指由一定保证人作担保而发行的债券。当企业没有足够资金偿还债券时，债权人可以要求保证人偿还。） 债券的种类 按是否记名分类 记名债券和无记名债券。 按计息标准分类 固定利率债券和浮动利率债券。 按是否标明利息率分类 有息债券和贴现债券。 按是否可转换成普通股分类 可转换债券和不可转换债券。 * 公司债券的发行价格 债券的发行价格有三种：等价发行、折价发行和溢价发行。 （1）按期付息到期还本债券发行价格（复利） 在按期付息到期一次还本，且不考虑发行费用的情况下，债券发行价格的计算公式为： （2）到期一次还本付息债券发行价格（单利） 债券发行价格=票面金额×（1+i2×n）×（P/F，i1，n） ［例］某电脑公司发行面值为1000元，利息率为10%， 期限为10年的债券。在公司决定发行债券时，认为10%的利率是合理的。如果到债券正式发行时，市场上的利率发生变化，那么就要调整债券的发行价格。现分如下三种情况加以说明。 第一，资金市场上的利率为10% 第二，资金市场上的利率上升为12% 第三，资金市场上的利率下降为8% ［例］某电脑公司发行面值为1000元，利息率为10%， 期限为10年的债券。在公司决定发行债券时，认为10%的利率是合理的。如果到债券正式发行时，市场上的利率发生变化，那么就要调整债券的发行价格。现分如下三种情况加以说明。 第一，资金市场上的利率为10% 1000×10%×(P/A,10%,10)＋1000×(P/F,10%,10) ＝100×6.145＋1000×0.3855＝1000(元) 第二，资金市场上的利率上升为12% 1000×10%×(P/A,12%,10)＋1000×(P/F,12%,10) ＝100×5.6502＋1000×0.3186＝883.62(元) 第三，资金市场上的利率下降为8% 1000×10%×(P/A,8%,10)＋1000×(P/F,8%,10) ＝100×6.7101＋1000×0.4632＝1134.21(元) * 甲公司委托某证券公司公开发行债券，债券面值为1000元，票面利率14％，每年年末付息一次，5年到期一次还本。假设当时市场利率为10%。试确定该债券的发行价格多少合适？ * 习题 甲公司发行面值为5000元，票面年利率为8%，期限为10年，每年年末付息的债券。在公司决定发行债券时，认为8%的利率是合理的。如果到债券正式发行时，市场上的利率发生变化，那么就要调整债券的发行价格。现按以下三种情况分别讨论。 1、资金市场上的利率保持不变，则甲公司债券的发行价格为多少？ 2、资金市场上的利率上升，达到12%，则甲公司债券的发行价格为多少？ 3、资金市场上的利率下降，达到6%，则甲公司债券的发行价格为多少？ 5000元 3870元 5736元 5、优缺点： 优点 筹资对象广，市场大 筹资成本比股票筹资成本低 不会影响企业的管理控制权 具有财务杠杆的作用 缺点 财务风险高，企业可能会因为还不起本息被强制要求破产 限制条件多 1、含义 出租人（制造厂商，租赁公司等）根据企业要求购买特定资产，然后出租给企业使用，在租期内连续收取租金，不可单方面退租。符合以下标准之一或数项标准的租赁都可认为是融资租赁（否则为经营租赁） A、租期满后，资产所有权转给了企业。 B、企业有权利选择在租期满后购买资产，以低于资产全新时的公允价值的5%（残值）的价格购买。 C、租期为租赁资产寿命的一半以上。 D、租期内所付所有租金的现值几乎和资产全新时的公允价值相等。 E、租赁资产特殊，一般只有要求的企业才能使用。 四、融资租赁 融资租赁特点 （1）资产所有权形式上属于出租方，但承租方能实质性地控制该项资产，并有权在承租期内取得该项资产的所有权。承租方应把融资租入资产作自有资产对待，如要在资产帐户上作记录、要计提折旧。 （2）融资租赁是一种不可解约的租赁，租赁合同比较稳定，在租赁期内，承租人必须连续交纳租金，非经双方同意，中途不得退租。这样既能保证承租人长期使用该项资产，又能保证出租人收回投资