2014年美国风投趋势解读（上）.pdfVIP

2014 年美国风投趋势解读（上） 美国初创企业的估值近年来普遍呈上升趋势。在这种高估值、高融资的火热气氛 下，越来越多的创业公司选择了在风投市场继续融资，无限期推迟了更难预测、 也更为严格的 IPO。这种估值上升的趋势不仅在晚期（如 D 轮及以后）表现突 出，仅 2013 – 2014 年就达到了 50%的增长，并且在早期融资中也开始有很明 显的体现，A 轮和 B 轮在 2014 年都达到了 30%+的增长。这种涨势一部分是由 于一些风投机构持有“交入场费”的心理，认为对于风口上飞起来的创业公司， 高估值、高投资是想参与进来不可避免的入场费。除此之外，随着信息的公开化， 初创企业的许多基本数据，例如月活用户数，销售额增长率，盈利率等等变得比 原来更透明，更可信，使得风投能更好的利用这些数据作出投资判断——这是 估值上涨的另一部分原因。 下面这个图比较了美国初创企业不同融资阶段所出售股权的百分比中值：A 轮普 遍出售 27%的股权，此后每轮递减，到了 D 轮则普遍只会出售 13%的股份。在 融资过程中出售股份过高容易影响创始人以及团队的士气，而过