财务管理习题与答案(20201019203331).pdfVIP

筹资管理习题 1、ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协 助计算其平均资本成本。有关信息如下： （1）公司银行借款利率当前是 9％，明年将下降为 8.93 ％； （2 ）公司债券面值为 1 元，票面利率为 8 ％，期限为 10 年，分 期付息，当前市价为 0.85 元；如果按公司债券当前市价发行新的债 券，发行成本为市价的 4 ％； （3 ）公司普通股面值为 l 元，当前每股市价为 5.5 元，本年派 发现金股利 0.35 元，预计股利增长率维持 7 ％； （4 ）公司当前 ( 本年 ) 的资本结构为： 银行借款 150 万元 长期债券 650 万元 普通股 400 万元 留存收益 869.4 万元 （5 ）公司所得税税率为 25 ％； （6 ）当前国债的收益率为 5.5 ％，市场平均报酬率为 13.5 ％。 要求： （1）按照一般模式计算银行借款资本成本。 （2 ）按照一般模式计算债券的资本成本。 （3 ）分别使用股利增长模型法股票资本成本。 （4 ）如果明年不改变资本结构，计算其平均资本成本。 ( 计算时 个别资本成本百分数保留 2 位小数 ) （1）银行借款资本成本 =8.93%×（1-25%）=6.70% 说明：资本成本用于决策，与过去的举债利率无关。 （2）债券资本成本 =[1 ×8%×（1-25%）]/[0.85 ×（ 1-4%）] =6%/0.816=7.35% （3）普通股资本成本 股利增长模型 = （D1/P 0 ）+g =[0.35 ×（1+7%）/5.5]+7% =6.81%+7%=13.81% 资本资产定价模型： 股票的资本成本 =5.5%+1.1 ×(13.5%-5.5 ％) =5.5%+8.8%=14.3% 普通股平均成本 =(13.81%+14.3%)/2=14.06% （4 ） 项目 金额 占百分 个别资 平均资 比 本成本 本成本 银行借款 150 7.25% 6.70% 0.49% 长期债券 650 31.41% 7.35% 2.31% 普通股 400 19.33% 14.06% 2.72% 留存收益 869.4 42.01% 14.06% 5.91% 合计 2069.4 100% 11.43% 2. ABC公司 20×8年有关的财务数据如下： 项目 金额