罗森，日本便利店第三大龙头.pdfVIP

正文目录 罗森为日本第三大连锁便利店3 从美国的一家牛奶小铺起家5 便利店业务为营收主力6 罗森对中国便利店行业的启示10 行业层面：集中度提升空间较大10 公司层面：聚焦消费需求，加强自有品牌占比11 风险提示15 图表目录 图表1：2008-2018 年日本零售行业及便利店销售额3 图表2 ：2008-2018 年日本前三大便利店龙头市场份额3 图表3 ：罗森营业收入和增速4 图表4 ：罗森归母净利润和增速4 图表5 ：日本罗森发展史5 图表6 ：罗森三大业务营业收入增速6 图表7 ：罗森三大业务营业收入占比6 图表8 ：罗森门店种类介绍7 图表9 ：罗森全球门店分布（截至2020 年5 月）8 图表10：罗森全球门店总数8 图表11：罗森便利店主要销售产品9 图表12：公司所有罗森门店销售额按经营方式及产品拆分9 图表13：罗森便利店主要销售产品毛利率9 图表14：中国便利店销售额变化10 图表15：中国便利店数量变化10 图表16：2019 年中国便利店企业门店数量前十10 图表17：便利店平均单店日销售额变化10 图表18：2019 年中国便利店行业市场份额分布11 图表19：2019 年日本便利店行业市场份额分布11 图表20 ：中国和日本便利店自有品牌对比12 图表21 ：日本各品类商品的自有品牌占比12 图表22 ：罗森自有炸鸡块品牌13 图表23 ：自然罗森的产品13 [Table_Info4] 2 请务必阅读报告正文后各项声明 [Table_Info4] Nomura | 2020.10.12 超市 罗森为日本第三大连锁便利店 2018 年日本全国零售行业营业额约145 万亿日元（折合人民币约9 万亿元）， 其中便利店营业额约 12 万亿日元，便利店占比从 2008 年的 5.8%持续扩大至 2018 年的8.3%。 图表1：2008-2018 年日本零售行业及便利店销售额 十亿日元 2008/12 2009/12 2010/12 2011/12 2012/12 2013/12 2014/12 2015/12 2016/12 2017/12 2018/12 零售行业总销售额 136,019 132,961 136,479 135,157 137,585 138,897 141,219 140,666 139,877 142,514 144,965 便利店行业总销售额 7 ,943 7 ,981 8 ,114 8 ,775 9 ,477 9 ,872 10,423 10,995 11,445 11,745 11,978 便利店行业市场份额 5.8% 6.0% 5.9% 6.5% 6.9% 7.1% 7.3% 7.8% 8.1% 8.2% 8.3% 资料来源：罗森，野村东方国际证券 目前日本便利店行业已步入成熟期，行业集中度高，寡头垄断格局明显。2019 财年（截至2 月底）日本7-11、全家（2016 年合并了Circle K Sunkus）、罗森 分别以营业额4.9 万亿日元、3.0 万亿日元、2.4 万亿日元依次占据了日本便利店 行业前三大龙头地位，三者合计市场份额86%。 图表2 ：2008-2018 年日本前三大便利店龙头