关于国外资本结构与企业价值相关性实证研究综述.docVIP

论文摘要：资本结构问题是一个具有重要理论价值和现实意义的研究课题，迄今为止，国外众多学者已对这一问题做了许多的研究，大量的研究结果表明，资本结构与企业价值密切相关。随着我国资本市场的日益完善和现代化企业制度的建立，资本结构问题越来越受到理论界和实务界的关注。一般认为资本结构影响资本成本，进而影响企业价值，但具体影响如何，不同学者的研究得出的结论大不相同，本文总结分析了国外相关学者研究成果，希望能对国内的资本结构研究有一定的指导意义。 论文关键词：资本结构；企业价值；实证研究 一、引言 资本结构理论起源于 20 世纪 50 年代，是西方财务管理理论的三大核心理论之一，它主要研究资本结构的变化对企业价值的影响程度。探究是否存在能使企业价值最大化的一个最优资本结构。因此，按照资本结构与企业价值的相 关关系，我们可以把资本结构理论分为如下两类： (1) 资本结构与企业价值相关论。按照理论研究所得出的资本结构与企业价值的相关关系的不同可分为三类： ①资本结构与企业价值正相关论。主要有净收益理论、传统理论、修正 MM理论、 Miller 模型、代理成本理论、信号传递理论和权衡理论。②资本结构与企业价 值负相关论。主要有破产成本理论和优序融资理论。 (2) 资本结构与企业价值无关论。这方面的理论主要有经营业收益理论和 MM理论。本文是对国外有关资本结构与企业价值相关性的实证研究的回顾思考。 广