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毕 业 论 文 欧式期权定价理论及其数值计算方法 史超 200630980125 指导教师 郭子君 副教授 学 院 名 称 理学院 专 业 名 称 统计学 论文提交日期 2010 年5 月 论文答辩日期 2010 年5 月 答辩委员会主席 ____________ 评 阅 人 ___ _______ 1 摘 要 随着全球金融市场的迅猛发展，期权也越来越受到很多人的关注，有必要对期权进 行更加深入的研究。前人已经对欧式期权定价进行了很深入的研究，在 1973 年 Fischer Black 和Myron Scholes 建立了看涨期权定价公式并因此获得诺贝尔学奖。本文对欧式期 权的定价的讨论主要在其定价模型和数值计算方法两个方面，探讨其理论知识和进行实 例分析，并得出简单的结论。 本文将从以下六个方面讨论。第一：介绍问题的背景和意义，先前的研究成果以及 本文框架；第二：讨论期权的基础知识，了解期权损益和定价界限；第三：研究二项式 模型，由浅入深的分别给出股价运动一期、二期和多期的欧式期权定价公式；第四：研 究 Black-Scholes 模型，通过求解 Black-Scholes 方程得到 Black-Scholes 公式 C(S,t) = SN (d ) − Xe−r (T −t ) N (d ) ，并探讨Black-Scholes 模型和二项式模型的联系，即得到 1 2 q 波动率 ，就可以求出与之相匹配的二项式模型中的 ， 和 ；第五：用数值计算方法  u d 求解欧式期权定价，分析了二叉树图法和有限差分法，有限差分方法又包括内含有限差 分方法、外推有限差分方法及 Crank-Nicolson 差分方法。两种数值方法都要求得到末期 的期权值来推出初期的期权值，然后进行实例分析进行应用，并用计算机语言把数学内 容表示出来，实现数学知识与计算机语言的结合。第六：通过以上的内容得出一些结论。 本文的重心是基于对期权定价的模型和数值方法的探讨和分析，加以实例辅助突出其应 用性，不足之处在于理论的突破性不大。 关键词 欧式期权定价 二项式模型 Black-Scholes 模型 有限差分 二叉 树图 2 目 录 1 前言 1 1.1 选题的背景和意义 1 1.2 前人的研究成果 2 1.3 论文的研究框架 3 2 期权基本理论 3 2.1 期权的相关术语 3 2.2 期权的损益与期权价格的界限 4 2.2.1 期权的损益 4 2.2.2 欧式期权价格的界限 5 3 二项式模型 6 3.1 二项期权定价模型介绍 6 3.2 欧式期权定价模型 7 3.2.1 一期模型的欧式看涨期权定价 7 3.2.2 二期模型的欧式看涨期权定价 9 3.2.3 多期二项式期权定价公式10 4 Black-Scholes 模型12 4.1 股票价格的行为模式12 4.2 历史回顾13 4.3 Bl