BS模型-详细推导[借鉴].pptVIP

BSM模型之前大多数的期权定价都是用期权预期收益的贴现值表示；然而期权期望收益依赖于未来股票价格的概率分布，期望收益的贴现值依赖于贴现率 BSM模型之所以称之为现代期权定价理论的基础，是因为该模型对于期权的定价避免了对未来股票价格的概率分布和投资者风险偏好的依赖 原理：构建一个投资策略组合，买入一种股票的同时，卖出一份一定份额的改股票的看涨期权，可以构造一个无风险的投资组合，即投资组合的收益完全独立于股票价格的变化 在资本市场均衡条件下，根据资本资产定价模型，这种投资组合的收益应等于短期利率。因此，期权收益可以用标的股票和无风险资本构造的投资组合来复制，在无套利机会存在的情况下，期权价格等于购买投资组合的成本，即期权价格依赖于股票价格的波动量、无风险利率、期权到期时间、敲定价格、股票市价 Chapter.2 配乐-必备知识 布朗运动（基本维基过程） 配乐-必备知识 伊藤过程 伊藤引理（IT0定理） 泰勒展开 股票价格运动过程 股票价格自然对数变化过程 泰勒定理： 一元函数情形： 记： 略去 的高阶无穷小项，则有： 二元函数情形： 略去 的高阶无穷小项，则有 或 布朗运动（基本维基过程） 标准布朗运动 设代表一个小的时间间隔长度， 代表变量z在时间 内的变化，遵循标准布朗运动的 具有两种特征： 特征1： 和 的关系满足（6.1）：