债券投资组合管理的策略.ppt

第八章债券投资组合管理策略  第八章债券投资组合管理策略 口学习目的: 了解债券投资组合策略选择的理论基础 熟悉消极的债券组合管理策略含义 熟悉积极的债券组合管理策略含义  第八章债券投资组合管理策略 12 偾券投资组合策略选择的理论基础 消极的债券组合管理策略 3 积极的债券组合管理策略  第八章债券投资组合管理策略 §1债券投资组合策略选择的理论基础 今何谓有效市场 有效市场通常指的是证券的价格反映其内在价值 的市场。在有效市场上,每一种证券都被公平定 价,以当时的市场价格简单地买入或卖出,并不 能使投资者实现任何超额收益。证券价格迅速无 偏地对信息做出反应。  第八章债券投资组合管理策略 §1债券投资组合策略选择的理论基础 有效市场上证券价格的形成机逝 在有效市场上,有关证券的相关信息,能够“有 效地”、“及时地”、“普遍地”传递给每一个 投资者,投资者无偏地解读新信息,根据新信息 建立或修正对该证券价值的预期,进而采取相应 的买卖行为导致这些信息最终反映到该证券的价 格上。  第八章债券投资组合管理策略 §1债券投资组合策略选择的理论基础 今有效市场的三种形态 弱式有效市场 半强式有效市场 强式有效市场  第八章债券投资组合管理策略 §1债券投资组合策略选择的理论基础 有效市场的三种形态 强式有效: 包含全部相 半强式有效弱式有效 关信息包括 包含全部包含全部 内部信息 公开信息历史信息  第八章债券投资组合管理策略 §1债券投资组合策略选择的理论基础 心有效市场与证券分析 弱式有效市场:技术分析无效 半强式有效市场:基本分析无效 强式有效市场:内幕交易无效  第八章债券投资组合管理策略 §1债券投资组合策略选择的理论基础 心有效市场与投资策略 被动投资策略(亦称消极投资策略) 主动投资策略(亦称积极投资策略)