可转债专题的研究上课的讲义.ppt

可转债专题研究 丁练文梅刘生 TEBN德邦证砉  目录 目录 可转债基础知识 二、可转债市场分析 可转债定价研究 四、可转债投资建议 TEBN德邦证砉  (1)定义 可转债全称为可转换公司债券。在目前国内 市场,就是指在一定条件下可以被转换成公司 股票的债券 可转债具有债权和股权的双重属性,其 93 持有人可以选择持有债券到期,获取公司还 本付息;也可以选择在约定的时间内转换成 公司股票,享受股利分配或资本增值。所以 投资界一般戏称,可转债对投资者而言是 保证本金的股票。 TEBN德邦证砉  可转债进可攻、退可守,震荡市中独领风骚 兼具股性和债性,进可攻、退可守 在股市上涨过程中,可转债股性突出,能够参与股市投资 机会 在市场下跌过程中,可转债的债性较强,相对于股票能够 在一定程度上规避股市风险 TEBN德邦证砉  可转债进可攻、退可守,震荡市中独领风骚 进可攻:股价升时择机抛售和转股 可转债包含了股票买入期权的特征,投资者通过持有可转换公 司债券可以获得股票上涨的收益。 在股市上涨过程中,可转债的股性突出。 投资可转债的最大收益预期 来自于此。 TEBN德邦证砉  可转债进可攻、退可守,震荡市中独领风骚 退可守:行情不好就守着“债” 可转债作为一种债券,具备固定收益债券的一般性质,有着确 定的债券期限和利息率,能够为投资者提供稳定的利息收入和 还本保证 在市场下跌过程中,可转债的 债性较强,相对于股票能够在 一定程度上规避股市风险 TEBN德邦证砉  (2)基本条款介绍 √发行条款 付息条款 转股条款 √转股价格向下修正条款 √赎回条款 √回售条款 TEBN德邦证砉  (2)基本条款介绍 √中行转债(113001)的发行条款 证券种类:为可转换为中国银行A股股票的可转换公司债券。 发行规模:本次可转债的发行规模为400亿。 票面面值和发行价格:每张可转债面值100元,按面值发行。 债券期限:本次可转债的存续期限为6年,即2010年的6月2日 至 2016年的6月2日。 发行对象:持有上海证券账户的自然人、法人、证券投资基金等。 发行方式:原股东优先配售,网下配售与网上定价发行相结合。 TEBN德邦证砉  (2)基本条款介绍 本次可转债向原A股股东按每股配售375元面值可转债的比例 优先配售,原A股股东可优先认购的可转债数量为股权登记日 收市后登记在册的本行股份数乘以3.75元(即每股配售3.75元 面值的可转债)再按每1000元转换为1手,网上优先配售不足 1手的部分按照精确算法取整。原A股股东除可参加优先配售外, 还可参加优先配售后余额的申购。 TEBN德邦证砉  (2)基本条款介绍 √中行转债(113001)的付息条款 票面利率:第一年为05%,第二年为0.8%,第三年为1.1% 第四年为14%,第五年为1.7%,第六年为2.0% 年利息:可转债持有人按持有的可转债票面总金额,自可转债发 行首日起,每满一年可享受的当期利息。 付息方式:每年付息一次,计息起始日为可转债发行首日,每年 付息日为本次发行的可转债发行首日起每满一年的当日 付息债权登记日:每年付息日的前一交易日,在每年付息日之后 的五个交易日内支付当年利息。在付息债权登记日前(包括付息 债权登记日)申请转换成股票的可转债,不再向其支付利息。 TEBN德邦证砉