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大接替：国际金融危机10周年来的世界经济动能转换 目 录 一、从“经济周期”到“经济接替” 4 二、人口年龄结构与金融危机的微观深层化 7 三、经济金融化与金融危机的宏观深层化 16 四、全球“大接替”的长期效应 26 五、世界经济新常态与中国经济新时代 32 六、结论 37 大接替：国际金融危机10周年来的世界经济动能转换 大接替：国际金融危机 10 周年来的世界经济动能转换 王文　刘典　贾晋京 [ 内容摘要 ] 站在国际金融危机10周年之际的历史方位来看，这场危 机给世界格局带来的最大变化在于经济动能转换。以现今状况对比国际金 融危机发生之前状况，可以看出世界上发了很多重要因素的“接替”，例 如新的就业人口接替已退休的就业人口、新的价值链接替旧有的价值链、 新兴市场接替发达国家市场等。这些接替的发生，使世界经济的总供给、 总需求结构发生了巨大变化，我们称之为“大接替”。“大接替”使得国 际金融危机的演进将不再是“周期性”的。本文分析了由人口老龄化与经 济金融化等要素引发的金融危机宏微观深层化发展趋势，同时提出中国经 济正在发生的结构性调整，顺应了世界经济“大接替”的大趋势，将对世 界经济各领域“接替”效应产生正向影响，为世界经济重塑增长动能提供 了中国经验，从而推动新市场合作网络的形成，并向构建互利共赢人类命 运共同体的方向不断努力。 [ 关键词 ] 大接替 金融危机 世界变局 创新 [ 作者介绍 ] 王文，中国人民大学重阳金融研究院执行院长；刘典，中 国人民大学重阳金融研究院助理研究员；贾晋京，中国人民大学重阳金融 ① 研究院院委兼宏观研究部主任 。 ① 王文、刘典为本文的第一、第二作者，贾晋京为本文通讯作者。实习生陈欣然、朱家祺、杨馥铭、廖峻、雷蕾、文艺、曹飞翠 对本文亦有贡献。 人大重阳研究报告第 33 期 1 大接替：国际金融危机10周年来的世界经济动能转换 Relay: Analysis on the New Driving Force of the World Economy Since the International Financial Crisis Abstract: From the historical perspective of the past ten years since 2008, the most significant change brought by the international financial crisis is the transformation of the world economic dynamics. Many new factors of global economy, including new employed population, new value chain and emerging markets, replaced the old ones. The occurrence of such changes which led to structural transformation of the total demand and supply of world economy refer to the