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美国量化宽松政策对我国贸易的影响概述 摘要：近十几年中国经济飞速发展中国已经成为世界第一贸易强国。在经济全球化前提下， 2008 年全球金融危机的爆发，使全球经济出现萎缩。在运用温和的宏观经济没有效果后，发 达国家纷纷启用量化宽松政策，量化宽松政策主要是运用零利率或近似零利率、增加基础货 币量、利用长期大量的抵押贷款来促进经济的发展。美国作为经济强国在国际贸易中有着不 可取代的地位，金融危机的爆发使美国经济受到很大冲击，失业率上升，美国为了缓解就业 压力，美国相关机构实施四次量化宽松政。本文通过分为五个部分，第一部分引言主要讲述 量化宽松政策的背景国内外研究现状以及研究意义；第二部分分别介绍美国的量化宽松政策 的定义美国的量化宽松政策的内容实施步骤；第三部分析美国量化宽松政策对中国贸易影响； 第四部分美国量化宽松政策下中国的应对措施；第五部分结束语简短说明为什么要研究美国 量化宽松政策对我国贸易的影响。 关键词：汇率；量化宽松政策；商品价格；金融危机 一、引言 （一）美国量化宽松政策的背景 自从2008 年美国次级贷款危机在全球爆发之后，美国金融机构相继陷入困境，同时也殃 及了世界上大多数国家。美国的华尔街可以说遭受到了前所未有的冲击，先是雷曼兄弟申请 破产，紧接着房利美和房地美被接管，最后最大的保险集团AIG 也寻求政府援助，美国的商 业银行信贷市场迅速陷入衰退。2009 年美国GDP 增速为－2.5%，连续四个季度负增长。2011 年 3 月，“欧猪五国”主权评级连遭降级，爱尔兰、葡萄牙相继向欧盟申请救助，债务危机 全面爆发。金融危机爆发以来，全球经济处于“寒冬”之中，美国为了尽快摆脱危机，恢复 经济，采取了量化宽松的货币政策，以增加基础货币的数量。美国作为超级大国，其做出的 任何决策都会对其他主要经济体的政策制定产生或多或少的影响，因此，此次美联储的量化 宽松货币政策必将对全球经济的发展产生重要影响。 （二）国内外研究现状 根据凯恩斯的流动性陷阱的这一假说，当利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利 率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会 被人们储存起来。发生流动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政 策失效。 伯南克主要致力于研究美国的大萧条，他认为在发生危机时，应大幅度放松货币政策， 同时向金融体系注入资金防止银行系统性倒闭。然而，紧急流动性支持政策措施会面临两个 问题：一是道德风险问题，危机发生时，向金融体系提供资金是否会面临道德风险需要引起 重视；二是发展中国家的一些特殊问题，发展中国家在发生危机之后，常面临本币贬值、资 本外逃的局面，这个时候，如果采取宽松的货币政策可能使情况更加恶化。 潘成夫认为，面临这次大规模的量化宽松政策，中国也只能被迫随波逐流的采取一系列 扩张性的政策。这次大规模的量化宽松政策将对中国自身的经济发展产生难以想象的冲击， 中国在这种情况下，将不得不面临人民币升值的压力，这又将会引起国内的通胀使，而这又 使得我国外汇储备大幅度缩水，购买力下降，使得海外资产损失的风险大大增加。 吴晓求认为，美联储第二轮量化宽松的货币政策的推出，主要是因为经济危机爆发后， 失业率居高不下，经济发展滞后的国内经济状况，使全球货币市场发生严重动荡，同时是美 国的长期信用也受到挑战。他认为，“这是一个不大好的措施”，因为其扰乱了全球货币市 1 第 1 页 场的秩序。 (三）研究意义 货币政策的正确实施对一国的经济健康发展具有至关重要的意义。过度扩张的货币政策 容易导致通货膨胀率高，引起不同程度的经济恐慌；反之，过度紧张的货币政策将会导致严 重的经济萧条。但是当经济运行出现特殊情况时，传统的常规货币政策将无法解决经济发展 所面临的这些问题，货币当局不得不采取这种零利率或近似零利率的超常规货币政策，也就 是量化宽松的货币政策通过对美国量化宽松政策实施的研究分析，有利于丰富完善我国的金 融市场理论体系的建设。量化宽松政策在一定程度上缓解了中长期的货币紧缩，遏制了危机 的蔓延，刺激了经济增长。但是，这种极端的做法对我国的宏观经济和金融体系都提出了一 系列的挑战，通过研究量化宽松政策的传导机制及作用效果，更有助于我们对症下药采取有 效措施应对突发的经济事故