{财务管理财务分析}山东黄金公司财务指标回归分析.pdf

{财务管理财务分析}山东 黄金公司财务指标回归分 析 一、 公司财务状况的指标 股份公司的经营状况和未来发展是股票价格的基石。从理论上 分析，公司的经营状况与股票的价格成正相关，即：公司经营状况好， 那么股票的价格就高，反之，公司的经营状况不好，那么股票的价格 就低。而一个公司的经营状况是通过公司的财务状况能够得到反映的。 提到财务状况，重点就在于研究公司的盈利性、安全性和流动性。 1 、 盈利性。 盈利能力是企业财务结构和经营绩效的综合表现。对于投资者而 言，公司盈利能使投资者获得资本收益；对于债权人来讲，利润是企 业偿债能力的重要来源；而政府有关部门关心的则是微观和宏观的经 济效益，以及各种税费上交的可靠性；对于企业管理者来讲，可通过 对盈利能力的分析，来评价判断企业的经营成果，分析变化原因，总 结经验教训，不断提高企业获利水平，它是管理者经营业绩和管理效 能的集中表现。 公司盈利水平的高低以及未来发展趋势，都能通过股票市场上， 由股票的价格得到反映。各方信息使用者无不对企业盈利程度寄予莫 大的关切，通常情况下，盈利水平高，未来盈利增长趋势强劲的股票， 它们在股票市场上就会有良好的表现。 衡量营利性最常用的指标是每股收益和净资产收益率。在上市公 司盈利能力指标分析中，每股收益(即本年度净收益除以加权平均普 通股数)是上市公司年度报告中最重要的指标之一，它表明普通股每 股在本年度所获利润，是衡量公司盈利能力的相对客观、直接的比率 指标。其他重要指标还有：销售净利率、资产净利率、净资产收益率 率、净资产增长率和利润增长率等等。 2 、 安全性 公司的财务安全性主要是指公司偿还债务从而避免破产的特性， 通常用公司的负债与公司资产和资本金相联系来刻画公司的财务稳 健性或安全性。而这类指标同时也反映了公司自有资本与总资产之间 的杠杆关系，也称为杠杆比率。 资本结构“权衡理论”认为：负债可以为企业带来税额庇护利益， 随着负债比率提高，负债税额庇护利益开始被破产成本所抵消。当边 际税额庇护利益恰好与边际破产成本相等，企业价值最大，达到最佳 资本结构；当负债比率进一步增加，破产成本大于负债税额庇护利益， 导致企业价值下降。偿债能力是指企业偿还所欠债务的能力，衡量偿 债能力的财务指标主要是指资产负债率和产权比率。 3 、 流动性 公司资金链状况也是影响经营得重要因素，流动性强的公司抗风 险能力较强，尤其在经济处于低迷时期，这类公司股票往往会有较好 的表现；反之，流动性脆弱的公司，一旦资金链断裂，很容易陷入技 术性破产。衡量财务流动性状况需要从资产负债整体考量，常包括流 动比率、速动比率、应收账款平均回收期、销售周转期等。 4 、 未来发展性 从经典股票价格理论看，公司的股票价格是由未来的每股收益或 每股现金流量的净值所决定的。这在某种程度上也说明，公司股票价 值的确定是一个动态的、连续的过程，作为投资者不仅要关心企业的 现状，更多的应关注企业未来的成长性。评价上市公司成长性财务指 标有：（1）净利润增长率，通过该指标可以推断公司所处的时期， 即该公司是处于导入期、成长期、成熟期或衰退期。该指标高，企业 往往处于成长期；该指标变化不太大，一般来说企业应处于成熟期； 该指标降低，企业可能处于衰退期。（2）总资产增长率，该指标反映 上市公司实力增长的快慢，该指标越高，公司实力增长越快。 二、 本文所选取的财务基本指标 1 、 每股收益（） 每股收益=期末净资产/期末总股本，该比率反映了每股创造的税 后利润，比率越高，表明所创造的利润越多。若公司只有普通股时， 净收益是税后净利，股份数是指流通在外的普通股股数；如果公司还 有优先股，应从税后净利中扣除分派给优先股东的利息。该指标属于 效益型指标，理论上越大越好。 2 、 净资产收益率（） 净资产收益率=税后利润/净资产，净资产收益率可衡量公司对股 东投入资本的利用效率，它弥补了每股收益指标的不足。该指标属于 效益性指标，理论上越大越好。 3 、 主营业务收入增长率（） 主营业务收入增长率= （本期主营业务收入-上期主营业务收入） /上期主营业务收入×100% ，主营业务收入增长率与应收账款增长率的 比较分析，可以表示公司销售额的增长幅度，可以借以判断企业主营 业务的发展状况。该指标属于效益性