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借壳上市案例 VYBBJ-TRJPB-QFQRF-QmD-H3GVB 证券行业:对于券商借壳上市之分析 投资要点： 国已有的券商借壳上市案例无论采用何种方式，基本都遵循了先造“净 壳”、再由壳公司吸收合并证券公司、最终实现证券公司整体上市的路径。其中， 壳资源多是未股改公司，并且都是本地上市公司。在实施借壳上市的整个过程中券 商大股东以及券商本地政府起着重要作用。 监管层对券商借壳上市在政策上比较认可，但在操作上较为谨慎，倾向于“已 经制定切实可行的笫三方存管方案的创新类和规范类券商”，尤其是山地方政府主 导的券商借壳上市更可能获得批准。但是，所选壳公司的股价不能出现异常波动， 否则，证券公司