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资产证券化业务简介 二O一八年元月  资产证券化基本介绍  资产证券化基本介绍 案例 口K某拥有一门店,通过对外出租该门店,K某每年可以收到30万元租金。 由于K某突发奇想,想要创业,需要投入一大笔资金,K经过初步测算, 需要100万元。同时,K某的邻居,A某、B某、C某、D某、E某都持有大 笔现金无处投資的人,很希望把钱投資岀去并在未来获得持续稳定的攻 益,K某脑子一转设计了一个绝妙的方案,及可以让自己获得创业启动 资金,也可以让邻居们实现未来获得稳定收益的梦想。  资产证券化基本介绍 基本含义 口资产证券化,是指将缺乏流动性,但可以产生独立、可预测能够产生稳定现金 流的特定資产或资产组合,通过一系列的结构化安排与重组,形成一种以基础 资产现金流为支持的标准化证券,并在資本市场中流通交易的技术或过程。 資产 本质:资产未来现金流的提前变现 标准化证券 移资产 发行证券 优先A级 基础 资产池 支付对价 募集资金 优先B级 口资产证券化帮助企业突破了传统融资方式的柬缚,它依托企业资产产生的现金 流而非自身信用来满足企业对资金的需求,从而能够帮助企业盘活存量资产, 提高融资效率,并拓宽融资渠道。  资产证券化基本介绍 基本含义 口我国资产证券化主要模式包括中国人民银行和银监会监管的信贷资产证券化 证监会监管的企业资产证券化、交易商协会监管的资产支持票据、保监会监管 的项目资产支持专项计划。 信贷资产证券化 资产支持票据 资产证券化 证券公司、基 实践模式 金子公司资产 证券化 项目资产支持计划 口企业资产证券化可以按照规定在证券交易所、全国中小企业股份转让系统、机 构间私募产品报价与服务系统、证券公司柜台市场以及中国证监会认可的其他 证券交易场所进行挂牌、转让  资产证券化基本介绍 资产证券化发展史一一外国市场 ◆1970年住房抵押贷款支持证券首度发行 80年代初期出现担保住房抵押凭证(CMO) 美国 1985年3月出现汽车贷款证券化 987年出现首只信用卡贷款证券化 80年代末期证券化资产引入不良债权 ◆欧洲在80年代以前资产证券化的发展较慢,住房抵押贷款证 欧洲 券化动机不强,大陆法系不灵活所致,80年代后开始迅速发展 英国发展较快 ◆日本1992年通过资产证券化的法令 本 但在1997年亚洲金融危机发生严重的信 用紧缩后,资产证券化才得到快速发展 次贷危机之后,投 化 度杠  资产证券化基本介绍 资产证券化发展史—一中国市场 首轮试点 试点暂 试点重启试点转常态备案制阶段 (20058-20068)(20069-2009.5)(2011.8-2013.3)(20133~201410)(201411至今) 口9单产品 次贷危机爆发 《证券公司企 口业资产证券化 证券公司资产 证券公司及基金 试点暂停 业务试点指引 证券化业务管口管理 (试行)》 券化业务 口先试点、再立法口 经验总结与论证 试点重启 管理规定 口8号文 口国有企业 日人才缺失,市场 33单产品 事 口电信、电力和 基础设施行 口4单产品 日437亿无 口基础资产负面清 口基础资产类型全 汽车租赁款 口增加交易场所 公因门票收益权 扩宽管理人范围  资产证券化基本介绍 主要政策依据 国家立法:◆《证券法》 ◆《证券投资基金法》 ◆《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理办法》 ◆《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务尽职调查工作指引》 证监会∶◆《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引》 《私募投资基金监督管理暂行办法》 ◆《资产证券化监管问答》 ◆《关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》 ◆《资产支持专项计划备案管理办法》 《资产证券化业务基础资产负面清单指引》 《资产证券化业务风险控制指引》 协会氵◆《资产支持专项计划说明书内容与格式指引(试行)》 ◆《资产支持证券认购协议与风险揭示书(适用个人投资者)》 ◆《资产支持证券认购协议与风险揭示书(适用机构投资者)》  资产证券化基本介绍 主要政策依据 ◆《上海证券交易所资产证券化业务指引》 ◆《上海证券交易所资产证券化业务指南》 交易所:◆《深圳证券交易所资产证券化业务指引》 ◆《资产证券化业务信息披露格式》 ◆《资产证券化业务问答》 《机构间私募产品报价与服务系统资产证券化业务指引(试行)》 《机构间私募产品报价与服务系统资产证券化业务指南》 ◆《机构间私募产品报价与服务系统非公开发行公司债券质押协议回购交