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保险资金入市风险防范 一、 引言 近年来我国保险业发展迅速，保费收入 也随之迅速膨胀，写作论文截至 2006年7 月保险总资产已达1. 7万亿元。为了实现 保险资金的保值增值， 提高保险公司的偿付 能力，保险投资尤其是证券投资更显得尤为 重要。保险资金入市是保险公司扩大投资渠 道，提高投资收益的有效途径。但保险资金 人市又蕴含着巨大的投资风险，如控制不当 不仅不能提高保险投资收益率反而会使原 有保险资产遭受巨大的损失。因此保险资金 入市后应积极主动地米取各种有效措施防 范和控制人市的投资风险。 保险资金入市的现状分析 保险资金人市的政策现状 为了支持保险资金入市，2004年1O月 经国务院批准，写作毕业论文中国保监会联 合中国证监会正式发布〈〈保险机构投资者股 票投资管理暂行办法》，允许保险机构投资 者在严格监管的前提下直接投资股票市场， 参与一级市场和二级市场交易，买卖人民币 普通股票、可转换公司债券及保监会规定的 其他投资品种。保险资金以机构投资者身份 入市。 2005年2月中国保监会联合中国银监会、 中国证监会制定了 〈〈关于保险机构投资者股 票投资交易有关问题的通知》、〈〈保险机构投 资者股票投资登记结算业务指南》、《保险公 司股票资产托管指引》和〈〈关于保险资金股 票投资有关问题的通知》等配套文件，明确 了保险资金直接投资股票市场涉及的证券 账户、交易席位、资金结算、资产托管、投 资比例、风险监控等问题，保险资金直接投 资股票市场的操作技术问题已得到解决， 保 险资金直接投资股票市场将进入实质性操 作阶段。 自2005年3月7日，华泰财险向资本 市场投下了保险资金入市第一单之后， 中国 人寿、中国人保、中国平安保险、太平洋保 险等纷纷跟进。按照保险机构投资者投资股 票的上限为5%规定，预计将有近 700亿元 的保险资金直接人市，为我国持续低迷的证 券市场注入新鲜的血液。 证券市场发展现状 我国证券市场已经历了十多年的长足 发展，取得了巨5大的进步。但与发达国家 的证券市场相比仍然存在着不少问题， 比如 股价暴涨暴跌，虚假信息，黑幕交易，监管 体系不健全，上市公司可投资价值低下等。 因此保险资金人市后必然会面临诸多风险， 应采取合理的措施加以防范。 保险资金入市的重大意义 满足保险资金迅速膨胀，避免投资收益 率逐年降低的要求。 我国保险业在近年来发展迅速，保险业 务品种不断更新，保费收入每年大约以30% 的速度增长。写作硕士论文但我国的保险投 资渠道以前主要集中在银行存款、国债等方 面。经过八次降息之后，保险资金遭受了近 500亿的利差损失，另外国债市场近年来也 一直处于低迷状态，债券投资收益也呈下降 趋势。而保险资金入市可以有效地扩大保险 投资的途径，提高保险资金的收益率。 迎合加入WTCEf竞争力不断加强的严峻 形势。 我国加入 WT齿，我国的保险业要逐渐 与国际接轨，外资保险公司也要逐渐进入国 内，国内的保险公司将面临巨大的竞争压力。 要使我国的保险业在面临国外拥有先进技 术与管理手段保险公司的强烈竞争下能够 健康发展，就应同时注重保费收入与保险投 资这两个推动保险业发展的“轮子”。 保险 资金人市无疑是保险投资收益最快、 流动性 最好的方式。通过保险资金入市可以提高保 险投资的收益率，有利于提高保险公司的偿 还能力，降低保险费率，提高整体竞争力。 我国证券市场改革，满足市场扩容的资 金需求 解决我国证券市场存在的问题， 最重要 的是要解决股权分置问题。把国家股、公司 法人股转化为流通股，解决股权分置，实现 全面上市是证券市场体制改革的核心内容。 经国务院批准，证监会于 2005年4月29日 正式启动股权分置改革试点工作。在这一年 多的股改推行过程中，由于市场参与各方的 共同努力，股改工程进展顺利，但是依旧面 临股市扩容的压力。保险资金人市不仅可以 为股市输送新鲜血液有效缓解股权分置改 革的扩容压力，而且可以提高保险投资的回 报率，实现保险市场与股票市场的良性互动， 在互动中达到共赢。 保险资金入市面临的风险成因 保险资金入市风险是股价波动的风险， 造成股价波动的原因大致分为宏观与微观 两种。宏观因素包括：政策因素、市场因素、 行业因索。微观因素包括：上市公司经营不 善，业绩下滑；机构或大股东有意炒作致使 股价与其价值偏离过多；操作不善，造成资 金损失；投资过于集中，风险难予分散；金 融衍生市场落后，难以锁定价格风脸 政策因素是指由于国家政策的变动而 给股市带来的利好或利空消息，从而引起股 价剧烈波动。我国的股票市场建立的根本目 的是满足国企改革的资金需求， 因此自其诞 生以来就体现出一种“政策市”的行情， 股 市的大盘指数会随国家政策的变动而发生 明显得升降。保险公司如不能及时地把握国 家的政策动向，在投资中