ABC公司正在着手编制明年的财务计划.docxVIP

8. 某公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资本成本，有关 信息如下： （1）公司银行借款利率当前是 9%，明年将下降为 8.93%。 （2）债券面值 1 元，票面利率 8%，期限为 10 年，分期付息，当前市价为 0.85 元，如 果按公司债券市价 4%。 （3）普通股面值 1 元，当前每股市价 5.5 元，本年派发现金股利 0.35 元，增长率维持 在 7%，并保持 25%的股率支付率。 （ 4）公司本年的资本结构：银行借款 150 万元，长期债券 650 万元，普通股 400 万元， 留存收益 420 万元。 （5）所得税税率为 40%。 （6）普通股的 b 值为 1.1. （7）收益率为 5.5%，平均收益率为 13.5%。 要求： （1）计算银行借款的税后资本成本。 （2）计算债券的税后资本成本。 （3）分别使用股利估价模型和资本资产定价模型估计内部股权 （指股本和留存收益） 资 本成本，并计算两种结果的平均值作为内部股权资本成本。 （4）如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，计算其明年的加权平均资本成本。 解：（1）银行借款的资本成本 =8.93%* （1-40%）=5.36% （2）债券资本成本 =（ 1*8%*（1-40%））/（0.85*（1-4%））=5.88% （3） 普通股和留存收益成本： 1 ，运用股利估价模型： （ d1/p0 ） +g=0.35* （ 1+7%） /5.5+7%=13.81% 运用资本资产定价模型 :5.5%+1.1*（13.5%-5.5%）=14.3% 普通股与留存收益的平均成本 =（ 13.81%+14.3%）/2=14.06% （4）计算明年的综合资本成本： 1 ，计算留存收益数额： 明年每股净收益 =（0.35/25%）*（1+7%）=1.498（ 元/ 股） 留存收益数额 =1.498*400* （1-25%）+420=869.4 （万元） 2 ， 各项资本额度分别为：银行借款 150 万元，长期债券 650 万元，普通股 400 万元， 留存收益 869.4 万元。 各项资本来源占资本总额的比重分别为：银行借款 7.25%，长期债券 31.41%，普通股 19.33%，留存收益 42.01%。 各项资本来源的单项资本成本分别为： 银行借款 5.36%，长期债券 5.88%，普通股和留存 收益均为 14.06%。 综合资本成本（加权平均资本成本）为： 7.25%*5.36%+31.41%*5.88%+19.33%*14.06%+42.01%*14.06%=10.86% 篇二：财务管理作业 答案 第二章注意：第一题做在作业本上，要交。第二题供大家进一步熟悉财务分析，不用做 在作业本上，也不用上交。 1 、 某公司经过简化的 2003 年度资产负债表和损益表如下 （单位： 万元）： 资 产负债表 2003 年 12 月 31 日 表 3-2 利润表 2003 年 12 月 该公司发行在外的普通股为 200万股（每股面值为 1元，市价为 5 元）。本年度发放股利 10 万元。 要求： （1） 完成利润表的内容。 完成下表空缺内容 ( 部分不添 ) 。 计算 2003 年度的每股收益、市盈率、每股股利、 、股利发放率。 ( 注： 均保留两位小数) 在财务数据栏目下仔细阅读长虹集团的报表，在财务分析栏目下了解财务指标的计算。 第三章 某人欲购买商品房，若现在一次性支付现金，需支付 50 万元；如分期付款支付，年 利率 5％，每年末支付 5 万 元，连续支付20年，此人最好采取哪种方式付款？ 答案：分期付款的现值= 50000 × (a∕p,5%,20) = 50000 × 12.4622 = 623110(元) 因为分期付款的现值大于 50 万元, 所以最好现在一次性支付。 某人为了能在退休后 2021 —2045 年，每年领取 5000 元的养老金， 从 2001 年开始每年 定额向银行存款，年利率为 12%。 从 2001 年起，他每年应定额向银行存款多少元才能保证养老金的按时领取？ 假设 2011 年时，银行利率降为 10%，为了同样保证退休后每年的养老金收入，他从 2011 年到 2020 年间每年应该增加存款多少元？ 答案：(1 )退休后25年养老金在2020年末的价值为： 5000 × (p∕a,12%,25) = 5000 × 7.8431 = 39215.5(元)从 2001 年到 2020年期间,每年应存 入的金额为：每年应存入金额=39215.5∕(f∕a,12%,20) = 544.27 ( 2 )退休后25年养老金在 2020 年末的价值为 ： 2020 年末价值=5000× (p∕a,10%,25) = 5000 × 9.0