房地产行业融资变迁史及2020年融资新规对行业的影响分析.docx

PAGE PAGE 10 内容目录 前言 4 政策面与需求端交叉影响下的房企融资变迁 5 融资驱动下的规模成长 5 股权融资：2007、2009 年为房企集中上市期，2015 年定增加码 6 债券融资：2013、2017 年债务增速高点 8 融资新规对行业的影响 10 风险分档、企业经营或分化 10 短期：负债限速之下资金面压力尚可 13 长期：行业格局相对固化，弯道超车机会有限 14 融资限速之下反求其身 16 投资建议 17 图表目录 图 1：“三条红线”新规 4 图 2：全国商品房销售增速、百家上市房企有息负债增速、净资产增速、净负债率 6 图 3：50 家房企上市时间 7 图