4-通意篇二-套利与对冲交易复习课程.docxVIP

精品文档 精品文档 精品文档 精品文档 通意篇二套利与对冲交易 通过通意篇一“看不见对手的市场”，我们对商品期货投机交易有了一个全面的了解， 那么在期货市场，还有没有其他的交易方式及获利手段？有的， 那就是套利交易与对冲交易。 期货投资主要分为三种交易模式，投机交易，套利交易与对冲（套保）交易 投机交易： 投机交易是通过博取市场波动的价差来获取收益， 分为多头操作与空头操作。头寸一般 是单向的。 投机交易，通过价格波动获取收益，头寸为单向 套利交易： 套利交易是寻找两个不同市场或合约中相同标的物 （或相关标的物）因各种原因产生的 价格差异，因这种差异最后会回归常态，那么就可以在标的物低价处买入，在高价处卖出， 当价差回归常态，这两种状态的价差就是利润，套利交易头寸一般是双向的。 相同标的物或相关标的物在不同市场中存在价差套利交易寻找并利用价值回归获取收益 400 3600 + 400 = 4000 市场一 收益 市场二 【跨期套利】：买进某一交割月份的既定商品期货合约，同时卖出同一交易所的同一商品、 但不同交割月份的期货合约。亦称同市场套利，如期货交易所 9月螺纹钢与10月份螺纹钢 正常价差为50，而目前9月价格为4500,10月价格为4600,价差为100元，超过正常价差， 那么可以再1009合约做多，在1010合约做空。随着行情发展，1009合约下跌到4200,1010 合约下跌到4250,那么这个时候可以同时平仓， 1009合约亏损300元/吨，而1010合约盈 利350元，则总计获利 50元/吨。 时间一 时间二 \501010 4600非正常价差10045001010 4250正常价差平f50盈利 \ 50 1010 4600 非正常价差 100 4500 1010 4250 正常价差 平 f 50 盈利 【跨市场套利】：在一个交易所卖出某一既定交割月份的期货合约， 同时在另一个交易所买 进同一交割月份和同种类商品的期货合约。利用两市场间的价差获利，如在现货市场 4000 买入热卷，在渤海交易所 4400卖出热卷，获利400元/吨。也可以在现货市场 4000买入螺 纹钢，在1010合约4400卖出，毛利400元/吨。 现 货 市 场4004000连 续 现 货 市 场 现 货 市 场 400 4000 连 续 现 货 市 场 买入平仓 买入 平仓 400元/吨收益400元/吨收益现 货 市 场4000 400元/吨收益 400元/吨收益 现 货 市 场 4000 4000 期货 1010 合 约 买入 平仓 平仓 【跨商品套利】：买进某一既定交割月份的某一种商品期货合约，同时卖出同一交割月份、 但不同商品的期货合约，亦称跨商品套期图利。如黄金与白银正常的比价是 1:60，现在黄 金与白银价差在1:50，亦即黄金被低估，而白银被高估。那么就可以在黄金交易所买入黄 金，卖出白银，当价差回到正常，平时平仓，就可以获取盈利价差。 白银 1 : 50 黄金 时 间 4000 元/千克 200 元/克 会 卖出 ” ▲ . —I 1 : 60 买入 时 —亏损5% 赢利26% 间 4200 252 元/千克 元/克 会 金 买入/平仓 卖出/平仓 对冲交易： 对冲交易或叫套期保值交易，指在期货市场上买入 （或卖出）与现货市场交易方向相反、 数量相等的同种商品的期货合约， 进而无论现货供应市场价格怎样波动， 最终都能取得在一 个市场上亏损的同时在另一个市场盈利的结果， 并且亏损额与盈利额大致相等， 从而达到归 避风险的目的，对冲交易头寸一般是双向的。 【空头套期保值】：卖出期货合约，以防止将来卖出现货商品时因价格下跌而导致的损失。 当卖出现货商品时，将先以前卖出的期货合约通过买进另一数量、 类别和交割月份相等的期货合约相对冲，进行套期保值。如下图现货市场下跌，损失 400元/吨，但期货市场空单因 下跌增值400,从而抵消现货市场的损失，达到保值的目的。 某交易商持有现货，为防止价格下跌在期货市场执行执行反向操作，锁定资产价值 初始现货市场同时期货市场卖出总计【多头套期保值】400040008000400损失400收益:多头套期保值是指交易者先在期货市场买进期货,8000以便在将来现货市场结束 初始 现货市场 同时 期货市场卖出 总计 【多头套期保值】 4000 4000 8000 400 损失 400 收益 :多头套期保值是指交易者先在期货市场买进期货, 8000 以便在将来现货市场 买进时不致于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。如下图现货市场上 涨，采购价提高，成本提升 400元/吨，但期货市场多单因上涨增值 400,从而抵消现货市 场的损失，达到保值的目的。 同时 初始 结束