最优风险资产风险组合.docxVIP

- 公式（8-5 ）和资产组合的相关系数分别假定为 0.3 及其它 ρ计 算出的不同权重下的标准差。 下图显示了标准差和资产组合权重 的关系。当 ρDE=0.3 的实线，当股权投资比例从 0 增加到 1 时， 资产组合的标准差首先因分散投资而下降， 但随后上升， 因为资 产组合中股权先是增加，然后全部投资于股权。 那种资产组合的标准差的最小水平时可接受的？通过计算 机电子表格求得准确解 WMIN(D)=0.82 W MIN(E)=0.18 σMIN=11.45% 当 ρ 资产组合标准差% ρ= -1 ρ=0 =0.3 时，标 ρ=0.3 40 ρ=1 准差 是投资 30 比 例 的 函 20 数， 这条线 10 经 过 wD=1 和wE=1 两个 -0.5 0 0.5 1.0 1.5 2.0 股票基金权重 （两 点）非 资产组合标准差是投资比例的函数 分散 化的资 产组合。 当ρ=1 时，标准差是组合中各资产标准差的简单加权平均 值，直线连接非分散化下的全部是债券或全部是股票的资产组 合，即 wD=1 或 wE=1，表示资产组合中的资产完全正相关。 当ρ=0 时，相关系数越低，分散化就越有效，资产组合风 .-- - 险就越低，最小的标准差为 10.29%，低于组合中各个资产的标 准差（见表 8-1）。 当ρ=-1 时， WD=σE/ （σD+ σE） =0.625 wE=σD/