CFA一级笔记第八部分固定收益证券.docVIP

实用文档 CFA 一级考试知识点 第八部分 固定收益证券 债券五类主要发行人 超国家组织 supranational organizations ，收回贷款和成员国股金还款 主权（国家）政府 sovereign/national governments ，税收、印钞还款 非主权（地方）政府 non-sovereign/local governments （美国各州），地方税收、融资、收 费。 准政府机构 quasi-governments entities （房利美、房地美） 公司（金融机构、非金融机构）经营现金流还款 Maturity 到期时间、 tenor 剩余到期时间 小于一年是货币市场证券、大于一年是资本市场证券、没有明确到期时间是永续债券。 计算票息需要考虑付息频率，未明确的默认半年一次付息。 双币种债券 dual-currency bonds 支付票息时用 A 货币，支付本金时用 B 货币。 外汇期权债券 currency option bongds 给予投资人选择权，可以选择本金或利息币种。 本金偿还形式 子弹型债券 bullet bond ，本金在最后支付。也称为 plain vanilla bond （香草计划债券） 摊销性债券 amortizing bond ，分为完全摊销和部分摊销。 文案大全 实用文档 偿债基金条款 sinking found provision ，也是提前收回本金的方式，债券发行方在存续期间 定期提前偿还部分本金，例如每年偿还本金初始发行额的 6% 。 票息支付形式 固定票息债券 fixed-rate coupon bonds ，零息债券会折价发行， 面值与发行价之差就是利息， 零息债券也称为纯贴现债券pure discount bond 。 梯升债券 step –up coupon bonds 票息上升 递延债券 deferred coupon bonds/split coupon bonds ，期初几年不支付，后期才开始支付 票息。（前期资金紧张或研发型项目） 实物支持债券 payment-in-kind/PIK coupon bonds 票息不是现金，而是实物。常见的是同 等的债券或股票来代替，这类风险更高，收益率更高。 浮动票息债券 folating-rate notes/FRN ，通常与 LIBOR 绑定，通过利差 quoted margin 和基 点 basis point 来体现。切记计算时需要使用上一期的 LIBOR 。最常见的 LIBOR 是美元 3 月期。 指数挂钩债券 index-linked bonds ，消费者价格指数 /通货膨胀保障指数 信用挂钩债券 credit linked coupon bonds 与信用评级挂钩 股权挂钩债券 equity linked notes 与股权权益挂钩。 或有条款 可赎回债券 callable bond 权利属于债券发行人，价格等于同等条件不可赎回债券价格减去 期权的价格。随时可赎回叫美式期权、 一个赎回日叫欧式期权、 多个赎回日称为百慕大期权。 可回收债券 putable bond 权利属于债券投资人，利率上升时投资人会行使此权利。价格等 文案大全 实用文档 于同等条件不可赎回债券价格加上期权的价格。 可转换债券 convertible bond ，持有人可将持有债券转换为公司股票的权利。价格等于同等 条件不可转债券价格加上股票看涨期权的价格。 有抵押品的债券称为担保债券 cecured bonds ；没有抵押品的债券称为无担保债券 unsecured bonds 资产担保债券比资产支持证券信用风险更低。原因 1.资产支持证券会成立 SPV 公司，担保 债券可要求清算的资产基数更大。 2.资产无法提供足够现金时， 担保债券可以要求替换资产。 内部信用增强：结构化 subordination 、超额抵押 overcollateralization 、储备账户 reserve accounts （现金储备、利差储备） 。 外部信用增信：银行保函、信用证、现金担保账户。 正面条款 affirmative 要求发行人必须做的事情、负面条款 negative 禁止发行人做的事情。 本币债券 national bond 包含了所有机构或本人在本国以本币发行的债券。 欧元债券 eurobond 指在欧洲债券市场发行和交易的债券， 本质而言是指离岸发行和交易的 债券，和“欧洲”并无关联。欧洲美元债 eurodollar bond 指美国境外发行以美元计价的债券、 欧洲日元债券 euroyen bond 指在日本境外发行的日元计价债券。 因为没有使用主权国本币， 欧元债券受到监管最弱。 如果在欧洲债券市