2017年我国乳制品行业发展情况图文分析报告.docxVIP

word格式文档 word格式文档 专业整理 专业整理 2017年我国乳制品行业发展 情况图文分析 2018年9月19日 主要乳制品出口国奶牛数量停止增长，全球干乳制品库存量增长 放缓。2014年由于供给过剩，全球原奶市场进入调整期。主要乳制 品出口国欧盟、美国、新西兰（欧美新占全球脱脂奶粉总出口量约 80%欧新占全脂奶粉总出口量约 80%的奶牛数量停止增长甚至在 2016年出现小幅下滑，2017年调整完成后预计奶牛数量将小幅回升。 在2015-2017的调整期中，全球干乳制品（黄油、奶酪、全脂奶粉、 脱脂奶粉）库存量逐渐改善，增速明显下降，预计 2017年库存量将 出现下滑。 欧盟、美国、新西兰奶牛总数停止增长 欧盟.美国，新西兰奶牛数量（万头） —同比 全球干乳制品库存量改善 全球干乳制品期末库存（万吨） —同比 2015-2016年开始调整后，美国、欧盟的原奶产量增速明显放 缓，新西兰更是出现下滑，欧盟 2017H1的产量同比也出现了下降。 受益供需失衡好转，2017年开始新西兰、美国、欧盟的原奶价格均 出现明显回升。 新西兰原奶产量 新西兰原奶价格 新西兰原奶价格（欧元/100kg） 同比 45 40 35 30 25 80% 60% 40% 20% 2015 Sts K Qvs zo-s ?s 53 on 寸9￡ Ba QT2 5 s PQ戈 m 美国原奶产量 美国原奶产量（万吨） ■ 同比 12000 10000 8000 6000 4000 2000 3% 3% 2% 2% 1% 1% 0% 欧洲原奶产量 欧洲原奶产量（亿升） —同比 欧盟原奶价格 40 同比 欧盟原奶价格（欧元/100kg）403530105 40 同比 欧盟原奶价格（欧元/100kg） 40 35 30 10 5 30% 20% □% ■10% -20% -30% 25 20 15 $91 2LAI nps $巴 012! 10-2! 53 83 ss 10-s 寸9OO0 500 2014H2上游进入调整期，2015年增长放缓，2016年供给开始 端收缩。我国奶业从2014H开始进入调整期，根据统计局与奶业年鉴 数据，2015年奶牛存栏量与牛奶产量增速下滑到 1刎内，2016年出 现下降，进入去产能阶段。 我国原奶产量下降 3800牛奶产量（万吨）同比3750370036SO3600 3800 牛奶产量（万吨） 同比 3750 3700 36SO 3600 3550 3500 3450 3400 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 8% 6% 二一 2% 0% -2% -6% -8% 我国奶牛存栏量下降 奶牛存栏量（万头） 开始复苏。我国原奶从2014H2开始进入调整期，至2017H2调 整已经三年，我们认为调整基本结束。 2014H2至2015年市场主要淘汰了抗风险能力最弱的散养农户，2016-2017年主要淘汰中等规模牧 场，大型牧场（现代牧业、辉山乳业、圣牧等）奶牛淘汰出现强制性 局面，淘汰率上升，至2017H2我们认为本轮调整结束。 2014H2-2017H2我国原奶调整完毕 ?淘汰率上升淘汰中型牧场； 大型牧场奶牛淘 汰出现强制性■2017 ?淘汰率上升 淘汰中型牧场； 大型牧场奶牛淘 汰出现强制性■ 2017 2016 我国主要规划牧场中体量最大的为现代牧业、 辉山乳业、中国 圣牧，奶牛存栏了均超过10万头，2016-2017H1这些大型牧场也开 始调整。从牧场数量来看，现代牧业2016年关闭1个牧场，辉山2017H1 关闭1个牧场，圣牧的牧场数量2016年以来未增加。从奶牛存栏量 来看，三大企业的存栏量增长明显放缓， 辉山和现代牧业的存栏量在 2017H1还出现下滑。从成乳牛存栏量来看，三大企业在 2017H1均出现减少。从产奶量来看，2015年三大企业产量增速开始放缓，2017H1 产量同比均下降至个位数。 圣牧、辉山、现代牧业牧场个数 圣牧、辉山、现代牧业存栏量（万头）  圣牧、辉山、现代牧业成乳牛存栏（万头） 圣牧、辉山、现代牧业原料奶产量（万吨） ^中国圣牧 ^挥山乳业 现代牧业  经历2014-2017年上游去产能后，我们估计原奶总供给量减少 20%，供需关系反转。2014H1进入调整前，我国规模化牧场奶牛存 栏量达到总量的60%（其中大型和中型各占一半），农户散养奶牛的 存栏量占40%经过三年调整后，预计农户散养的奶牛存栏量减少 50%中型牧场的奶牛存栏量减少 30%大型牧场基本持平。总存栏 量减少约30%叠加单产提升5%-8%预计原奶总供给减少20%r右 根据统计，2015年以来我国液体奶（包含牛奶、调味乳及酸奶）销 量增长下降至1刎内