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第三讲企业发展中的融资战略
?一、融资战略要领
?二、目标资本结构决策的影响因素
?三、融资组合设计
?四、案例
1
一、融资战略要领
?正确理解与把握“资本成本”；
?资本结构理论的实践指导意义 ——“适
度负债”，即既要利用负债的杠杆效应，
又要控制负债风险（代理成本与财务拮
据成本）；
?具体筹资方式和筹资时机的选择。
2
二、目标资本结构决策的
影响因素
?（一）影响目标资本结构决策的
?
基本因素
? 1、经营风险。主要取决于：〈1〉需求
的变化；〈2〉售价的变化；〈3〉投入
物成本的变化；〈4〉调整售价的能力；
〈5〉固定成本的比重。
?经营风险的度量——经营杠杆
3
经营杠
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