中国当前基金行业的现状.docxVIP

浅析中国当前基金行业 一．我国基金业的发展现状 基金作为一个新兴而有生命力的行业， 在我国的发展不过几年的时间， 从开始出现时的规模小、 无秩序，在国家大力发展资本市场的宏观指导下， 逐渐发展成为社会投资的一股巨大的力量。 到 1998 年初，全国共有各种基金近百家，总资产 100 亿元左右。 1997 年底我国出台了《证券投资基金管理 暂行办法》，这对促进我国基金业的发展起到了非常重要的作用， 1998年 3月23 日，开元、金泰两 只基金公开发行上市，这次封闭式基金的发行标志着我国基金业发展进入了一个新的历程。 2001 年 9 月，由华安基金管理公司成立了我国第一支开放式证券投资基金——华安创新，到 2001 年底，我 国已有基金管理公司 14 家，封闭式证券投资基金 34 支，年末基金净值为 847 亿元。 2002 年开放式 基金在我国出现了超常规式的发展。 2004 年 6 月 1 日备受关注的 《证券投资基金法》 终于正式实施， 为我国基金业的进一步发展提供了根本保障。截止到 2007 年中期，开放式基金个人持有者比例已 经接近 90%，个人投资者的持续入场使得基金持有人结构发生深刻变化。 基金作为一种有效的理财 投资渠道，经过十年的发展历程，已经深入人心。基金投资者队伍迅速壮大，过去依托保险公司等 机构投资者的格局，在 2006、 2007 年个人投资者投资基金热情高涨的背景下发生改变， 2006 年末 中国开放式基金持有人数首次突破 1000 万户，而到 2007 年末个人投资者在开放式股票类基金持有 的比例更是达到 90％以上。个人投资者成为基金市场的主力。这对于做大零售业务的银行来说，无 疑是一块巨大的蛋糕。从 2006 年和 2007 年迅速增长的基金代销金额和收入额看，也验证了这一结 果。尽管 2008 年受股市下挫的影响，基金代销收入占银行中间业务收入的比重有所下降，但基金市 场投资者格局个人化特点并没有发生根本性变化。 2008 年底个人投资者在开放式股票类基金持有比 例为 86％左右，只有轻微回落。 2004 年以来，封闭式基金的机构投资者持有比例始终围绕在 50％ 左右，但 2008 年个人投资者持有比例首次突破 60％，新发行封闭式基金个人投资者持有比例更是 高于 60％ . 未来，个人投资者占绝对优势的情况很难在短时间内发生根本性逆转。商业银行应该抓 住这个机遇，将基金业务和个人业务更紧密地结合起来。 二．近年来基金热销背后的问题 （一）财富效应引发基金热销 2006  年是中国基金业发展史上里程碑式的一年，在股市全面上扬的背景下，证券投资基金取 得了惊人的业绩。基金丰厚的回报使得基金市场迅速壮大，基金新增只数与首募规模都创出 历史 新 高。从 2001 年 9 月份第一只开放式基金华安创新成立以来，基金业快速发展，基金只数呈几何级数 式的增长。据中国银河证券基金研究中心统计， 2006 年共有 89 只开放式基金募集设立，新募集设 立的基金数量接近前五年募集设立的开放式基金数量总和的一半。基金的热销不仅表现在基金只数 的不断增加，基金发行规模的迅速膨胀更是惊人， 2006 年 12 月 7 日嘉实策略增长基金的发行，更 是创下一天之内募集 419 亿元的天量记录。据中国银河证券基金研究中心统计， 2006 年 89 只基金 募集规模 3887.72 亿元，相当于 2005 年 62 只新基金总募集资产的四倍，接近前五年开放式基金募 集资产的总和。 （二）基金销售中的非理性及其问题 在基金投资回报丰厚的刺激下，投资者购买基金的热情高涨是正常的，但在这股热情的背后所表现出的问题却令人担忧。 首先是持有人结构散户居多。在基金发行日见频密，规模日益膨胀，在基金投资者的队伍迅速扩大的同时，基金持有人结构也开始发生变化，散户成为基金尤其是开放式基金的绝对主力。持有人结构散户化的主要问题是散户化的过程中是表现出来的盲目性。这种盲目性表现在三个方面：一是对基金缺乏最基本的了解，只要有基金发行就排队抢购，很多投资者甚至购买之后还不知道基金为何物。二是投资者对基金有不切实际的收益预期。许多投资者将基金当成了发财的工具，有的把 毕生的储蓄取出来买基金。 三是对风险缺乏足够的认识和思想准备。 有些投资者把基金等同于储蓄，并没有意识到其中的风险；很多投资者只看到了基金辉煌的现在，不知道基金惨淡经营的过去，对 基金未来经营的不确定性没有充分的估计。在基金发行过程中所表现出来的投资者的盲目性和不成熟是基金业面临的最大的问题。 其次是基金公司只追求发行规模。管理费是基金管理公司的生命线，募集资金规模越大，意味 着基金公司可以收取更多的管理费，争取发行更多的基金、采取各种手段扩大基金发行规模一直