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城投企业研究汇报 城投企业，亦称 地方政府投融资平台，是指各级地方政府成立以融资为关键经营目标企业，包含不一样类型城市建设投资、城建开发、城建资产企业等等。城投企业通常成立形式是政府给财政拨款、划拨土地、股权等资产，包装出一个从资产和现金流上能够达成融资标准企业，以实现融资目标，最终把资金利用于市政建设、公共事业等项目。 第一章 绪论 （一）全国城投企业基础情况介绍 城投企业起源于1991年，它产生归因于国务院当初进行新一轮政府投融资体制改革，地方政府不再直接负责基础设施建设，而是将这类建设活动企业化，城投企业顺应着改革时尚而产生了。城市基础设施是城市存在和发展物质载体，城投企业作为城市基础设施投融资体制改革产物，近二十年来对促进城市基础设施融资建设、改善城市基础设施资产效益起到了关键作用。 城投企业和当地政府是“委托——代理——经营”关系，城投企业出现，使城市基础设施建设、运行能够以市场化方法进行，有利于多种经济成份、不一样经营类型企业参与城市资产投资建设和经营活动，最终形成以企业为主体开展城市资产经营新模式。 城投企业真正繁荣始于 下半年，在4万亿投资刺激政策出台后，各家商业银行纷纷高调宣告主动支持国家关键项目和基础设施建设，而这恰好和城投企业主营业务相吻合。 城投企业经过这一时段黄金发展期，其资产逐步壮大，随之而来地方政府负债和城投企业资产负债率过高等问题也相继出现，伴随国家宏观经济环境和信贷政策频繁改变，怎样运作才能确保国有资产保值增值和城市基础设施健康发展，是摆在各大城投企业面前首要问题。 （二）城投企业现实状况及存在问题分析 多年来，各地政府全部在逐步加大对城市基础设施建设投入力度，这首先是为了提升城市形象，完善城市整体配套服务功效，其次是为了吸引优异人才，反过来又愈加好建设和经营城市，相辅相成。城投企业作为城市资产市场化载体，受当地政府授权或委托，统一负责城市基础设施资产投资和经营活动，担负城市资产优化配置和保值增值责任。 城投企业依据政府意思建设项目，按公共品性质强弱、项目有没有收益性、能不能进行市场化经营，能够分为三类：非经营性项目，准经营性项目和经营性项目。 对非经营性项目而言，比如污水处理管网、敞开式城市道路、照明、公园、城市公共绿地等等，企业难以根据市场经济追求利润最大化要求进行建设、经营和管理，在这类项目中市场发生了失灵而只有政府有效，其结果是取得了社会效益和环境效益。这类项目应经过市场调整难以起作用，政府来应负担建设和管理费用，或给一定税收减免和财政贴息。 对准经营性项目而言，比如供水管网、集中输配气管网、集中供热管网、地铁、轻轨、快速和大运量公共交通等，企业能够经过设置收费等方法取得收入，不过该类型项目标产品是影响很大生活必需品，政府出于全社会福利最大化考虑，会使收费价格低于成本价格，企业投入成本难以收回，政府只能经过合适贴息，或优惠政策对项目进行成本赔偿。 对经营性项目而言，比如说水、气、热源头设施、中小运量公共交通、公共场所保洁、垃圾、粪便清运、公共厕所等，政府则应该开放投资许可，让市场根据供需平衡法则提供产品和服务，政府能够实施市场调整价，让企业能够经过收费来收回成本。 中国城投企业经过近二十年发展，有相当一部分已形成规模、资产雄厚并控制着本市较为优质国有资产。但显然，这类企业运作和管理还处于探索阶段。当初城投企业成立本意是负责原来由政府负担建设公共基础设施，这些大多归属于公益性项目，没有稳定性收益产生或极少，这势必会增加城投企业债务规模，其中债务又或多或少转移给当地政府，而政府则经过财政性资金给予偿还。国务院〔 〕19号文明确要求了：对只负担公益性项目融资任务且关键依靠财政性资金偿还债务融资平台企业，以后不得再负担融资任务；对负担有稳定经营性收入公益性项目融资任务并关键依靠本身收益偿还债务融资平台企业，和负担非公益性项目融资任务融资平台企业，则提出了更高要求，并按市场化方法实现商业运作。 城投企业所开展项目属于纯公益性项目较多，项目开展后所形成负债多由地方政府财政负责兜底，城投企业发展壮大也就成为了地方政府债台累积过程。纵观全国城投企业，在经历了08、09年快速扩张以后，全部出现了部分显著性问题，具体来说：包含以下几方面： 1.负担公益性项目较多，负债率偏高。 在四万亿投资刺激下，城投企业负担城市基础设施建设项目显著增 多，包含道路、桥梁、供水供气管网、旧城区改造等等，而这些项目大多属于公益性项目，未来产生收益较少，不足以收回投资成本，这些全部变成了城投企业账面上负债，造成负债率逐步攀升，一样也造成政府债台高筑，这势必会影响到企业以后开展再融资业务，比如说向银行等金融机构贷款，和发行企业债券全部会受到限制。对于城投企业发行企业债券， 6月国务院出台国发〔 〕19号文要