财务管理复习题及财务管理第二章货币时间价值练习题答案.doc

1. 已知宏达公司拟于2013年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5％；已知，(P/A，10％，5)=3.7908，(P/F，10％，5)=0.6209。不考虑建设安装期和公司所得税。 要求：(1)计算使用期内各年净现金流量 (2)计算该设备的静态投资回收期 　 (3)计算该投资项目的投资利润率(ROI)　(4)如果以10％作为折现率，计算其净现值。 2. 某公司目前发行在外普通股100万股(每股1元),已发行10%利率的债券400万元.该公司打算为一个新的投资项目融资500万元,新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元.现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券(方案1)； 按每股20元发行新股(方案2).公司适用所得税率40%. 要求：(1)计算两个方案的每股盈余 (2)计算两个方案的每股盈余无差别点高税前盈余； 3. 某公司目前采用30天按发票金额付款的信用条件，实现的销售额为3000万元，平均收账期为40天，坏账损失率为2%，收账费用为20万元。为扩大销售，该公司拟将信用期放宽到60天。若采用这种信用条件，预计销售额会增加10%，坏账损失率提高到3%，收账费用增加到25万元。信用条件变化后，预计平均收账期为90天。产品的变动成本率为60%，应收账款投资要求的最低报酬率为15%。 要求：通过计算分析，回答应否改变信用期限？ 4. 某公司拟筹资5 000万元，其中按面值发行债券2 000万元，票面利率10%，筹资费率2%；发行优先股800万元，股利率为12%，筹资费率3%；发行普通股2 200万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增。所得税税率为33%。试计算该筹资方案的个别资金成本与综合资金成本。 (3)计算两个方案的财务杠杆系数； (4)判断哪个方案更好。 1.光华公司目前的资本结构为：总资本1000万元，其中债务资本400万元（年利息40万元），普通股资本600万元（600万股，面值1元，市价5元）。企业由于扩大规模经营，需要追加筹资800万元，所得税率20%，不考虑筹资费用。有三个筹资方案： 甲方案：增发普通股200万股，每股发行价3元；同时向银行借款200万元，利率保持原来的10%； 乙方案：增发普通股100万股，每股发行价3元；同时溢价发行债券500万元面值为300万元的公司债券，票面利率15%； 丙方案：不增发普通股，溢价发行600万元面值为400万元的公司债券，票面利率15%；由于受到债券发行数额的限制，需要补充向银行借款200万元，利率为10%。 　　要求：根据以上资料，运用每股收益无差别点法对三个筹资方案进行选择。 2.某公司考虑用一台新的、效率更高的设备来代替旧设备。旧设备原购置成本为40 000元，已经使用5年，估计还可以使用5年，已提折旧20 000元，假定使用期满后无残值。如果现在将设备出售可得价款10 000元，使用该设备每年可获得收入50 000元，每年的付现成本为30 000元。该公司现准备用一台新设备代替原有的旧设备。新设备的购置成本为60 000元，估计可使用5年，期满后有残值10 000元，使用新设备后，每年收入可达80 000元，每年付现成本为4 0 000元。假定该公司的资金成本为10%，所得税税率为30%，营业税率为5%，试做出该公司是继续使用旧设备还是对其进行更新的决策。（（P/A，10%，5）=3.791；（P/A，10%，4）=3.170；（P/F，10%，5）=0.621） 第二章 《 财务管理基础》--货币时间价值练习题及答案 一、单项选择题 1.企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是（ ）。 d ( A) 1年 (B) 半年 (C) 1季 (D) 1月 解析：年内计息多次的情况下，实际利率会高于名义利率，而且在名义利率相同的情况下，计息次数越多，实际利率越高。因此选项中，A的名义利率与实际利率相等，而B、C、D的名义利率均高于实际利率，且D的实际利率最高。对于发行债券的企业来说，实际利率越高，其负担的实际利息越高 某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额（200元）提款的时间是（ ）。 c (A) 5年 (B) 8年末 (C) 7年 (D) 9年末 解析：已知：P＝1000 i＝10% A＝200 P＝A×（P/A，10%，n）