美的集团股利政策-.docVIP

题目：美的集团股利政策对其发展能力影响分析 一、引言 （一） 选题的背景及意义 1、 选题的背景 中国的股票市场和股票经济的发展是落后于于国际水平的，股票的相关政策法规等都较于落后国际水平，而中国市场的复杂程度以及近年来的快速发展使得中国证卷在发展过程中存在大量的漏洞。美的企业作为中国制造业的龙头企业之一，其股利政策的变化时刻影响着其市场地位和市场竞争力的发展，而中国的复杂经济形势下，企业对股利政策的选择上对于企业未来的发展和竞争力都有着长远的影响。 2、 选题的价值及意义 股利分配政策是上市公司对盈利进行分配或留存用于再投资的决策问题，在公司经营中起着至关重要的作用，关系到公司未来的长远发展、股东对投资回报的要求和资本结构的合理性。 3 国内外研究现状 在中国的股权分置改革中，权证推动了证卷市场的金融创新。国外的B-S模型对中国的权证市场的创新和风险管理上都具备参考意义，可以分别从交易成本和股息分红角度进行了相应的模型调整，以完善和适应中国的权证市场的定价方法。 企业的储蓄是影响中国外部经济失衡的关键因素之一，这一方面归根与企业利润的大幅度增加，另一方面也归根与企业股利分红不足。从信贷约束的角度研究企业分红不足的问题，通过三个指标衡量企业信贷约束的程度，并以此分析企业信贷越是对企业分红行为的影响。从研究的结果显示，企业信贷约束影响企业股利分红，并进一步影响企业预防性储蓄的关键性因素。企业的约束程度越高，企业股利分红的比例就越小，并且短期的融资证卷的推动会影响企业股利分红行为，其提高的企业股利分红比例约为1.5%。由此可以看出，金融发展对中国经济的运行产生微观机制的影响。 4研究的内容及方法 文献分析法：通过收集网络和现有的纸制书籍，收集关于企业股利分红的相关政策、措施以及其实际分红的前提条件等要素，进行整合分析； 案例分析法：挑选国内企业进行数据分析，得出其进行股利分红的机制以及对企业实际运行的影响等进行分析； 数据分析法：将企业分红数据和其分红之后的后续企业数据进行分析研究和探讨，并得出数据结论； 二、股利分配概述 （一）股利分配的概念 股利分配是企业对股东分派股利，分配的资金属于企业利润的一部分，包括股利支付程序中的日期、股利分配比例、支付股利所需资金的筹集方式等确定。上市企业在管理和制定股利分配政策时，需要遵循一定的原则，并需要葱粉考虑影响股利分配政策的因素、市场反应等，保证企业受益分配的规范化。 （二）股利分配相关理论 股利无关论：其主要认为股利分配对企业的市场价值或者企业的股票价格不会产生影响；其中认为投资者并不关心企业的股利分配；股利的支付比例并不会影响公司的价值。 利益者相关理论：其认为股利政策与股票价格就是存在一定的关系，企业的价值或企业过票价格不会仅仅由投资者的获利能力所决定。 （三）股利分配的方式 现金股利：是指将企业获利部分，按照股票投资人所持股票比例，将获利部分以现金的方式发放到股票持有者手中； 财产股利：是将企业的产权根据股票持有者所拥有股票的实际价值，进行计算，而后以产权的方式发放到股票持有者手中； 负债股利：是企业通过建立负债，使用负债债券或者是应付票据作为股利分派给股东； 股票股利：是企业给股东分派股利，分配内容为企业利润分配的一部分，且股利属于企业税后的净利润分配； （四）股利分配的影响因素 外部影响因素：外部限制因素来源于国家的相关法律限制带来的，其中就包括了资本保全限制、企业累积限制、净利润限制、超额累积利润限制等。而企业如果负债过多，就会导致企业失去偿债能力，则不能支付股利； 内部影响因素：来自于股东对股利分配的要求，其认为通过保留盈余会引起股价上涨，进而形成资本获利风险。而企业支付较多的股利，就会导致留存的盈余减少，这又将以为着将来发行新股的可能性加大，股权也会因此稀释。股东假如需要稳固自己的权益就需要拿出更多的资金购买新股，其他则是企业出于收入和避税的考虑。 三、美的集团股利分配政策与企业未来发展之间的联系 （一）公司概况 美的集团主要以家电产业为主，涉足电机、物流等领域，其创立于1968年，是以家电制造为主的大型综合性企业集团，旗下共有：美的电器、小天鹅、威灵控股等三家上市公司。品牌数量也多达十余个品牌，同时也进行存款吸收、同行拆借、消费信贷、买方信贷、融资租凭等多项金融业务。 （二）美的集团股利分配政策的现状 1、美的集团股利分配状况 美的集团股利分配如下表： 股利分配日期 每10股分配红利 每10股转增股票 2014-04-30 20元 转增15股 2015-04-30 10元 无 2016-05-06 12元 转增5股 2017-05-10 10元 无 2018-05-04 12元 无 表一：美的历史股利分配情况表 市盈率（动态） 12.6