论eva考核体系下对企业的影响.docx

编辑: 您好！我是六七四厂财务人员， 在几年的工作中对经济增加 值有些感悟，写下这篇文章，因为写作水平有限，希望编辑老师 多多指教，盼回复！ 论经济增加值（EVA考核体系下对企业的影响 摘要：经济增加值（EVA）是一种新的公司业绩衡量指标。 我国国资委自2010年开始， 在中央企业范围内全面推行经济增加值考核。 EVA 管理不仅是有效的业绩考核和绩效管理 方法，还是一套先进的全面的价值管理体系。将 EVA 管理贯穿于企业的战略制定、风险管 理、投资管理、资源分配、兼并收购等经营活动，形成以 EVA 创造为导向的完整的价值管 理体系，是一种可以使公司内部各级管理层致力于股东价值最大化的管理创新。 EVA在我 国的实行使得我们对我国企业的发展有了新的认识与思考， 我们要通过系统策划和安排， 通 过全面预算进行全方位管理和控制， 建立系统协调的工作机制， 注重投资规模， 注重投资效 果，努力开拓市场，降低成本费用，提高既有资源的利用效率，寻求自有资金、银行信贷和 直接债务融资的最佳平衡，以最低的资本成本来筹集企业的发展资金。 经济增加值（EVA是一种新的公司业绩衡量指标，它因为准确的反映了公 司在一定时期内为股东创造的价值， 因此在 90 年代中期后逐渐在国外受到重视， 并广泛应用。 EVA的特点是易于理解，在公司内部的推广非常方便。在欧洲工商管理学院 的三位教授的调查报告显示，在实施经济附加值的公司中， 48%的公司使用 EVA， 是应用最广泛的指标。 我国国资委自 2010年开始，在中央企业范围内全面推行经济增加值考核。 国资委就经济增加值考核实施方案全面征求了中央企业和国资委业绩考核工作 领导小组成员单位的意见，并进行了多次修改。听取企业负责人的意见及建议， 对实施方案进行进一步修改和完善。目前，EVA是国资委对中央企业考核的重点 内容。 一、EVA的相关概念 EVA全称为Economic Value Added，名称为“经济增加值”。其核 心理念是 股东投资有机会成本，企业的盈利只有在高于其资本成本时才会为股 东创造真实价值 。其基本涵义是企业税后净营业利润扣除包括权益和债务的全部 投入资本成本后的所得。EVA是 一种更能全面评价企业经营者有效使用企业资本 和为股东创造价值能力， 并体现企业最终经营目标的企业经营业绩考核工具。 EVA 的持续增长意味着企业市场价值的不断增加和股东价值的增长， 从而实现股东价 值最大化的管理目标。 EVA管理不仅是有效的业绩考核和绩效管理方法，还是一套先进的全面的价 值管理体系。将EVA管理贯穿于企业的战略制定、风险管理、投资管理、资源分 配、兼并收购等经营活动，形成以EVA创造为导向的完整的价值管理体系，是一 种可以使公司内部各级管理层致力于股东价值最大化的管理创新。 经济增加值理 论认为，投资者可以自由的将投资于公司的资本变现，并将其投资于其它财产。 因此投资者应从公司至少获得其投资的机会成本。 从经营成本中扣除按权益的经 济价值计算的资本机会成本后，才是股东的增值收益。 EVA包含了两个基本原则：其一，一个公司的主要目的应该是为股东创造财 富；其二，一个公司的价值是取决于投资者在扣除资金成本以外所预期的未来利 润。根据以上原则， 在一个成熟的证券市场， 一个持续增加的经济增加值价值将 会使一个上市公司的股票市值同时提升； 并且，无论是成长中的公司还是经营状 况不佳的公司，重要的是不断提升的经济增加值将为股东不断创造财富。 二、 国务院国资委经济增加值的计算 按照国资委考核细则中的规定在计算企业经济增加值时，应取得企业一定 时期资产负债表和利润表及附注等资料， 并进行初步分析， 然后对企业利润表中 的会计利润进行调整， 计算出税后净营业利润； 对资产负债表中的相关项目进行 调整确定投入资本总额， 计算企业全部资本的加权平均资本成本率， 测算企业全 部资本的成本。根据经调整计算出的企业税后净营业利润和经分析测算出的企业 全部资本成本，计算企业经济增加值。 具体公式为： 经济增加值二税后净营业利润-资本成本二税后净营业利润-调整后资本 X平均资本成本率 税后净营业利润二净利润+ (利息支出+研究开发费用调整项一非经常性收 益调整项X 50% X( 1-25% 调整后资本二平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均 在建工程 如果计算到的EVA0表示企业净利润大于全部的资本成本，股东财富增加； EVA=O说明企业净利润仅能满足债权人和投资人预期获得的最低回报，股东资 本保值；如果EVA0表明企业的净利润小于所用的资本成本，股东财富受到侵 蚀。所以，企业管理者的目标应该是追求 EVA为正，且不断增大，以实现股东财 富的最大化。 三、 EVA考核体系与传统利润考核体系的比较 会计收益是按