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资本预算原理 ———————————————————————————————— 作者： ———————————————————————————————— 日期： ? 资本预算原理 一、简答题 1. 如何理解增量现金流量 ?附加效应、沉没成本和机会成本对投资项目现金流量有何影响 ? 2．在资本预算中，对筹资的利息费用应如何处理 ?为什么？ 投资项目的折现评价标准包括哪些？试比较它们的异同点？ 4. 在什么情况下净现值与内部收益率评价标准可能得到不同的结论 ? 为什么？ ５ . 互斥项目投资决策分析的基本方法有哪些 ? 二、单项选择题 １ . 某公司拟建一条新的生产线，以生产一种新型的网球拍 , 据预测投产后每年可创造 160 万元的收 入。同时新网球拍的上市会增加该公司网球的销量 , 使得每年网球的销售收入由原来的 60 万元上升 到 80 万元 , 则与新建生产线相关的现金流量为 ( ）。 A.2 ０万元 B ． 140 万元 Ｃ .160 万元 D.180 万元 2．甲公司 2 年前以 800 万元购入一块土地 , 当前市价为 9２ 0 万元，如果公司计划在这块土地上兴建 厂房，投资分析时应 ( ) 。 Ａ . 以 12０万元作为投资的机会成本 B. 以 800 万元作为投资的机会成本 C. 以 9２ 0 万元作为投资的机会成本 Ｄ . 以 920 万元作为投资的沉没成本 3．下列各项中，不属于投资项目现金流出量的是（ ) 。 A. 经营付现成本 B. 固定资产折旧费用 Ｃ . 固定资产投资支出 Ｄ. 垫支的营运资本 4. 某投资项目的年营业收入为 600 0 ００元，年经营付现成本为 4００ 000 元, 年折旧额１ 00 000 元，所得税税率为２ 5%，该项目的每年经营现金净流量为 ( ) 。 A． 75 000 元 B. １０ 0 000 元 Ｃ． 175 0０ 0 元 Ｄ . ２５ 0 0 ０ 0 元 5. 在计算项目的现金流量时 , 若某年取得的净残值收入为 20 000 元, 按税法规定预计的净残值为 15 000 元 , 所得税税率为 25%，则下列处理方法正确的是 ( ）。 Ａ．按企业取得的实际净残值收入２ 0 000 元作为现金流量 B．按税法预计的净残值 1５ ０ 00 元作为现金流量 C. 按实际净残值减去两者差额部分所补交的所得税的差额 18 750 元作为现金流量 Ｄ . 按实际净残值加上两者差额部分所补交的所得税的差额２ 1 2５0 元作为现金流量 ６．折旧具有抵减税负的作用 , 由于计提折旧而减少的所得税额的计算公式为（ ) 。 A. 折旧额×所得税税率 B. 折旧额×（ 1 一所得税税率 ) C.( 经营付现成本＋折旧额 ) ×所得税税率 D ． ( 净收益十折旧额 ) ×所得税税率 7. 某项目的经营期为１ 0 年，预计投产第一年和第二年流动资产需用额分别为 6０万元和 80 万元 , 两 年相应的流动负债筹资额分别为 2５万元和 40 万元，则第二年需要垫支的营运资本为 ( ) 。 A.5 万元 Ｂ．１ 5 万元 C. ３ 5 万元 Ｄ .40 万元 ８ .W 公司正在考虑处置一台旧设备。该设备于 3 年前以６ 10 000 元购入，税法规定的折旧年限为 6 年 , 按直线法计提折旧 , 预计净残值为 10 000 元。目前可按２ 50 0 ０0 元价格售出，假设所得税税率 为２ 5%,则处置该设备对本期现金流量的影响是（ ）。 A. 增加 250 ０ 00 元 B. 增加 265 ００ 0 元 Ｃ . 减少 15 ００ 0 元 D ．减少 60 ０0０元 9. 按名义现金流量计算净现值时，若真实利率为 9％，预期通货膨胀率为 2%,则名义的折现率 ( ) 。 A. ６ . ８ 2％ B.7% C.11 ％ D.11.18% １ 0．当折现率为１ 0%时，某项目的净现值为 80 元 , 则该项目的内部收益率（ ）。 A. 一定等于 1０ % B. 一定低于 1０ % C．一定高于 1０％ D. 无法确定 １ 1. 计算投资项目内部收益率不需要考虑的因素是 ( ）。 A. 投资项目的现金净流量 B. 投资项目的初始投资 Ｃ . 投资项目的有效年限 D. 投资项目的必要收益率 １ 2．某公司计划投资一项目，初始投资额为  6０万元，税法规定的折旧年限为  12 年 , 按直线法计提 折旧 , 期满无残值。该项目投产后预计每年能够为公司创造净收益  15 万元 , 则该项目的投资回收期为 (  )  。 A. ３年 13．下列各项中  B.4 年 , 计算时不考虑现金流量的指标是（  C.5 )  年 。  Ｄ .6