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金融工程课程总结 第一章 金融工程概述 （一）金融工程定义 通过两个典型的金融工程案例本质上都是普通债权加期权的组合增加产品 的吸引力，使得问题顺利解决。说明根据市场环境很需求，不同的基础性证券和 衍生证券可以构造和组合出无数种产品与解决方案，创造性地解决各种金融问题。 金融工程是以金融产品和解决方案的设计、金融产品的定价与风险管理为主 要内容，运用现代金融学、工程方法与信息技术的理论与技术，对基础证券与金 融衍生产品进行组合分解，已达到创造性地解决金融问题的根本募得的学科与技 术。 金融工程的定义 内容 根本目的 解决金融问题 （产品与解决方案设计） 主要内容 设计、定价与风险管理 ①基础证券（股票和债券） 运用的主要工具 ②金融衍生产品（远期、期货、互换和期权） 主要技术手段 现代金融学、工程方法与信息技术的交叉运用 （二）金融工程的作用： （1） 变化无穷的新产品：金融产品的极大丰富，一方面使得市场趋于完全；另 一方面使得套利更容易进行，有助于减少定价偏误；同时也有利于降低市 场交易成本、提高市场效率； （2 ） 更具准确性、时效性和灵活性的低成本风险管理； （3 ） 风险放大与市场波动。金融工程技术和金融衍生证券本身并无好坏错对之 分，关键在于投资者如何使用，用在何处。 （三）金融工程的发展历史与背景 日益波动的全球经济环境 鼓励金融创新的制度环境 金融理论和技 术的发展 信息技术进步的影响 市场追求效率的结果 综上，所有市场参与者在追求市场效率的过程中推动了金融工程的产生，而 金融市场效率的提高与金融工程的发展呼啸促进、相辅相成，推动金融业的发展。 （四）金融工程的定价原理 金融工程定价原理 内容 ①绝对定价法就是根据证券未来现金流的特征，运用恰当 的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此 证券的合理价格。 绝对定价法 ②相对定价法的基本思想就是利用标的资产价格与衍生 相对定价法 证券价格之间的内在关系，直接根据标的资产价格求出 衍生证券价格。 ③绝对定价法是一般原理，易于理解，但难以应用；相对 定价法则易于实现，贴近市场，一般仅适用于衍生证券。 ① 金融产品在市场的合理价格是这个价格使得市场不存 在无风险套利机会。 无套利定价原理 ② 特征：a.无风险的状态下进行；b. “复制”技术c.投资 期间不需要任何的维持成本。 1 第页，共13 页 金融工程课程总结 所有投资者对于标的资产所蕴涵的价格风险的态度都是中 风险中性定价原理 性的，既不偏好也不厌恶。所有与标的资产风险相同的现 金流都应该使用无风险利率进行贴现求得现值。 所谓状态价格指的是在特定的状态发生时回报为1，否则回 状态价格定价法 报为0 的资产在当前的价格。